🚘【长江汽车高伊楠团队】潍柴动力：主业经营稳健，AIDC电源打开长期空间，当前位置重点推荐！
重卡行业总量高景气延续，新能源短期有所回调，长期看好平稳提升。2026年1月国内批发销量10万辆，同比+39%，环比基本持平。其中新能源重卡终端销量预计为0.7万辆，环比减少85%，新能源渗透率预计为22%，环比降低32pct。短期受25年末政策透支性下新能源有所回落，但全年来看随着节后补贴落地，新能源渗透率有望平稳提升，全年有望达33%左右。
新兴业务占比持续提升，公司逐渐从重卡转向AIDC电源板块
#主业：前期电动化冲击下，市场对潍柴未来主业较为悲观，目前重卡新能源高峰回落，潍柴主业业绩压制减轻，市场悲观情绪有所缓解；长期来看，经济性下重卡电动化趋势不可逆，潍柴三电业务可有效对冲重卡新能源化。
#AIDC电源：柴发大缸径业绩快速兑现，燃气机组和SOFC长期趋势明确。2026年公司大缸径预计达1.3万台，同比增长30%；其中AIDC大缸径有望翻倍，达到2600台，全年来看，柴发大缸径利润有望达26亿元，占比接近20%。SOFC业务26年产能预计有小几十兆瓦，其中已拿北美意向订单；燃气机组2-3MW 产品27年有望实现批量外销，销量小几百台。
投资建议：26年公司业绩预计实现140亿左右，其中主业预计115亿元，12倍估值对应1380亿元；常规大缸径业务10.4亿元，20倍估值对应208亿元；AIDC电源业务（柴发+燃气机组+SOFC）对应估值2276亿元。综合市值目标3864亿元，当前市值仍有较大空间，重点推荐！