$软控股份(SZ002073)$

【持续推荐】软控股份：一次性补缴税费利空落地，固态电池前道设备进展可期

公司发布2025年中报，25H1实现收入38.81亿元，同比+20.33%，归母净利润1.46亿元，同比-23.84%；其中橡胶装备系统收入25.04亿元，同比+14.50%。

公司经营向好，利润下滑主因税金及附加同比增加1.06亿，其中消费税新增0.78亿；背景为成品油消费税征税范围扩大，软控新材料产品需补缴消费税等，总计约0.95亿，绝大部分为一次性影响，加回后公司25Q2利润总额约2.09亿元，同比+36%，环比+116%。

#轮胎设备全球龙头、订单业绩屡创新高

公司轮胎设备出货全球第一，24年新签订单超50亿元，创历史新高，在外资客户份额持续提升，今年签单有望维持较高水平。公司轮胎模具近两年快速增长，越南等基地有望于26年开始贡献业绩。

#固态电池覆盖前道设备核心环节

公司深耕锂电设备多年，覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节，25H1锂电设备新签订单已超过24年全年。公司固态电池设备干法湿法工艺均覆盖，干法工艺已成功开发纤维化设备及辊压设备等，单GWh价值量有望高达5000万元。公司固态电池设备已拿下可观订单，包括头部客户等，进展值得期待。

预计公司25、26年归母净利润分别为5.72、7.04亿元，对应pe 16x、13x。

建投中小盘 秦基栗/邓皓烛/林赫涵