一、全球供应 “命门” 悬于一线，中国市场首当其冲

全球溴素市场供应高度集中，以色列化工集团、约旦溴业公司以及美国雅保三者合计溴素产量占到全球总产量的72%以上。
以色列化工集团（ICL）以28 万吨/ 年的产能，占据了全球总产能的33%，是当之无愧的行业霸主。其核心工厂就坐落在死海沿岸的索多姆。死海是全球溴素浓度最高的天然卤水资源地之一，ICL依托该区域独特的死海矿物质（富含钾、溴、镁等）进行规模化生产。
这个地理位置既是资源禀赋，也是地缘风险的漩涡中心。一旦冲突升级，空袭、设施损毁、人员撤离或物流中断，都可能让这 “三分之一的世界产能” 瞬间停摆。
我国溴素进口依存度高达 57%，其中近一半（49%）的进口量直接来自以色列。2024 年，我国从以色列进口的溴素就达到了约 7.6 万吨。这意味着，以色列的生产和出口一旦出现任何风吹草动，国内溴素市场的神经都会立刻紧绷。
更严峻的是，伊朗的反制措施可能让供应链雪上加霜。通过封锁霍尔木兹海峡或红海航道，全球溴素的运输大动脉将被直接切断。红海航运受阻会迫使货船绕行好望角，运输周期从 30 天骤增至 70 天，这不仅意味着到货延迟、库存告急，更会导致运费和保险成本的飙升，最终全部转嫁到终端价格上。

二、价格暴涨与国产替代：市场的双重剧本

短期：价格 “跳涨” 一触即发

历史不会简单重复，但总是惊人地相似。2025 年 6 月，伊以冲突升级时，溴素价格曾单日跳涨 15%，并迅速突破4.5 万元 / 吨的关口。一旦 ICL 停产或出口中断，全球将立刻出现巨大的供给缺口，价格暴涨几乎是板上钉钉的事。

中期：高位震荡下的国产机遇

如果冲突持续，ICL 复产遥遥无期，再叠加国内冬季（12 月至次年 2 月）的停产检修，溴素价格将在高位持续震荡。这将极大强化国产替代的逻辑，国内具备溴素产能的企业，其盈利弹性将被显著放大。

长期：供应链重构的必然趋势

这场危机也将成为全球供应链多元化的催化剂。各国将加速从美国雅保、约旦溴业等其他地区采购，并推动中国等主要进口国加大国内勘探与产能建设，以降低对中东这一单一风险源的依赖。

三、A 股谁将乘风而起？

在这场全球供应的变局中，国内上市公司的机遇与风险并存，整体以利好为主：
自产溴素企业：山东海化、滨化股份、鲁北化工、亚钾国际等企业将直接受益于溴素价格上涨。作为国内溴素产能的核心代表，能够直接享受价格上涨带来的盈利提升。
溴系下游企业：苏利股份等溴系阻燃剂龙头，虽然外购溴素的成本会上升，但凭借其行业地位和议价能力，可以同步向下游传导成本。
风险提示：本文仅为行业信息分析，不构成任何投资建议。若伊以冲突快速缓和、ICL迅速复产，溴素价格可能快速回落，相关上市公司股价存在回调风险，投资需谨慎。
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