承德露露：植物蛋白饮料龙头的投资价值分析

一、公司概况与行业地位

承德露露（000848.SZ）是中国植物蛋白饮料行业的开创者，自1997年在深交所上市以来，凭借"露露杏仁露"这一核心产品在细分市场建立了稳固的竞争壁垒。公司在杏仁露市场占有率超过90%，品牌认知度高达85%，尤其在北方宴席市场渗透率超85%，形成了强大的渠道壁垒和品牌优势。

二、财务表现与盈利能力

2.1 核心财务指标亮眼

2024年公司实现营业收入32.87亿元，同比增长11.26%；归母净利润6.66亿元，同比增长4.41%。更值得关注的是，公司毛利率常年维持在40%-50%的高位，2025年上半年毛利率达到45.99%，同比提升10.03个百分点，主要得益于原材料价格下降带来的成本红利。

2.2 净资产收益率表现优异

公司过去十年平均ROE高达22.3%，这一数据在A股市场中属于较高水平。2024年加权平均净资产收益率为20.55%，显示出公司强大的股