通化东宝：胰岛素集采“剩者为王”，400亿市值可期？

通化东宝：业绩拐点将至，价值重估进入关键验证期

随着第十一次药品集采规则的明确与"反内卷"政策的引导，市场对医药板块的悲观情绪正逐步消散。在这一背景下，曾受胰岛素国家集采深度影响的通化东宝，其发展轨迹与投资价值正经历一场深刻的重估。多重迹象显示，公司已穿越行业最凛冽的寒冬，正站在一个基本面显著向好、长期价值凸显的新起点。

一、集采影响出清，龙头地位巩固，业绩拐点即将确认

市场最担忧的胰岛素集采冲击已实质性"出清"，并转化为公司强大的竞争优势。通化东宝在接续采购中实现了全国三甲医院全覆盖，完成了"农村包围城市"的战略跨越。凭借此，其人胰岛素市场份额已超越诺和诺德，位列国内第一，而胰岛素类似物的销售额也成功超越人胰岛素，标志着公司产品结构成功升级，驱动引擎从"单轮"转向"双轮"。

展望未来，集采政策趋于稳定。鉴于规则导向