$天马新材(BJ920971)$ $联瑞新材(SH688300)$ $壹石通(SH688733)$
2025Q4HBM球形氧化铝大单或将公布
1. 下游需求已爆发
SK海力士、三星、美光均把2024-2025年HBM产能翻倍作为既定目标；按5 g/颗（球硅+球铝合计）测算，到2030年仅HBM就需约980 t高端Low-α球形氧化铝，而全球现有总产能不足300 t，缺口明确。
2. 国产厂商已处“送样-小批量-报价”尾声，订单随时落地
• 壹石通200 t/年Low-α球铝产线基本完成调试，正与日韩EMC/GMC客户进行多轮验证，公司公开承认“已进入采购报价和商务洽谈阶段”。
• 联瑞新材已实现Low-α球硅/球铝“批量供货”，客户覆盖全球前三大环氧塑封料厂，2025年仍持续追加订单。
• 天马新材5 000 t高导热球形氧化铝新产线2024年6月起陆续释放，公司披露“已拿到多家封装客户预订