尚荣医疗上半年扣非净利下降642%！公司战略急转弯：终止高端耗材项目，3.6亿元募资改“补血”

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

8月25日晚间，深圳市尚荣医疗股份有限公司（以下简称“尚荣医疗”或“公司”）发布2025年半年度报告。报告期内，公司营业收入为5.28亿元，同比下降16.38%；归母净利润为-775.82万元，同比下降155.31%；扣非归母净利润为-1251.87万元，同比下降642.19%；基本每股收益-0.01元。值得关注的是，公司宣布终止2018年规划的“高端医疗耗材产业化项目”，将3.6亿元募集资金转作流动资金，同时加速海外布局。

具体来看，2025年上半年，公司毛利率为16.47%，同比上升1.19个百分点；净利率为-0.86%，较上年同期下降3.81个百分点。从单季度指标来看，2025年第二季度公司毛利率为17.81%，同比上升4.50个百分点，环比上升2.54个百分点；净利率为-8.69%，较上年同期下降8.77个百分点，较上一季度下降14.78个百分点。

2025年上半年，公司期间费用为9844.91万元，较上年同期增加1742.16万元；期间费用率为18.64%，较上年同期上升5.81个百分点。其中，销售费用同比增长17.94%，管理费用同比增长3.26%，研发费用同比增长16.40%，财务费用同比增长104.14%。

筹码集中度方面，截至2025年上半年末，公司股东总户数为6.06万户，较一季度末增加了2241户，增幅3.84%；户均持股市值由一季度末的5.03万元增加至5.25万元，增幅为4.35%。

尚荣医疗在半年报中披露了主要控股参股公司上半年经营情况。广东尚荣净利润较去年同期增长82.64%，系因本期收回应收账款，计提信用减值准备转回所致；合肥普尔德净利润较去年同期增长36.75%，系因本期管理费用折旧摊销减少、严格控制工资奖金、福利费、水电费等支出所致；医用工程净利润较去年同期减少163.25%，系因本期公司新增业务量整体下降，本期确认完工项目减少，购买银行理财产品未到期预计利息收益减少所致。

尚荣医疗称，作为民生行业，医疗行业是受国家政策影响最大的行业之一，随着国家对医疗器械质量控制及医疗行业监管的不断加强，将对公司所产医用耗材和器械的质量管控和价格管控提出更高的要求，使得公司面临宏观经济景气度波动及行业监管的风险。公司经营所需主要原材料包括金属材料、建筑装饰材料、空调机组设备、电子元器件、无纺布、木浆布等，原材料的价格随国民经济景气程度、市场供求等因素的变化而波动。公司根据业务的需要及原材料市场价格变动趋势，适时进行相关原材料的采购，并制定了完善的询价制度、供应商管理制度，确保公司原材料采购价格的相对稳定，但公司仍面临因原材料价格波动而导致的经营风险。公司签署的日常经营性合同实施周期较长，影响项目进度的因素较多，项目资金是否按时到位、开工条件是否具备、项目管理人员和工程人员是否能够满足该项目的实际需求等都将影响项目合同的履行，最终可能导致合同存在不能按期履行的风险。

此外，公司已按照规定合理估计并充分计提了各项应收账项减值准备，尽管公司的客户主要为公立医院，其现金流充沛，信用状况良好，通常状况下都能够按期回款。但随着公司经营规模不断扩大，应收账款将进一步增加，不可避免会出现不能按期回款甚至坏账损失的情况，将对公司的经营业绩产生较大影响。

当天，尚荣医疗还发布公告称，公司召开董事会会议，同意公司终止“高端医疗耗材产业化项目”。并将剩余募集资金用于永久补充流动资金，暂估3.6亿元用于永久补充流动资金，该事项尚需提交股东大会审议。

尚荣医疗表示，2018年论证“高端医疗耗材产业化项目”是根据当时的客户需求、行业发展趋势及公司实际情况等因素而制定的，其目的是为了实现公司战略布局，提高公司的盈利能力，为公司带来更好的业绩。结合当前市场环境、行业趋势及公司实际经营情况，公司认为不适合继续推进建设上述募集资金投资项目。

近年来受宏观环境变化，医疗耗材国内外市场增长略低于预期。近几年虽然医疗耗材行业需求呈现了增长状态，但由于国内外市场竞争加剧、集采降价等因素的影响，相关产品的毛利率较项目规划初期已呈现显著下滑，导致项目原定的盈利预期难以实现。在此背景下，原募投项目所依赖的客户需求、行业环境已发生根本性改变。如继续实施募投项目将增加公司折旧摊销成本以及将面临资金使用效率降低、投资回报周期延长等实质性风险，无法达到预期目标。

为满足海外客户的订单交付要求，公司进一步加大了医疗耗材在海外市场的投资建厂力度。2024年开始，公司开始着手在埃及投资建设医疗耗材生产基地，用于生产和销售公司的产品。目前该医疗耗材产业基地一期初步完工，2025年10月将正式投入使用。缅甸工厂目前的订单和产能正常释放。

基于以上原因，公司在综合考虑客观经济环境、行业经营环境以及公司经营情况等影响因素，认为现阶段已不适于继续投资建设“高端医疗耗材产业化项目”。

审读：吴席平