叮当健康子公司频频被罚 业绩连亏股价长期低迷

深圳商报•读创客户端记者 陈燕青

作为互联网健康平台，叮当健康曾凭借“即时送药”概念备受市场关注。然而，去年以来叮当健康多个子公司频遭处罚，叮当快药更被列入被执行人名单。

天眼查数据显示，去年12月，叮当健康的核心子公司叮当快药科技被海淀区法院判为被执行人，执行金额约13.15万元。

去年7月，叮当智慧药房（上海）有限公司天通庵路店被罚，处罚事由直指超量开药、提供不必要的医药服务。

去年5月，安徽叮当极致大药房连锁有限公司荷塘路店因冷藏设备不足、执业药师不在岗销售处方药等问题，一度被合肥市监局责令暂停销售冷藏药品。在安全隐患排除后，才解除暂停销售措施。

去年3月，叮当好健康科技（北京）有限公司因生产经营标签不符合食品安全法规定的食品，被处以10.15万元罚款。

除了子公司屡屡被罚，叮当健康的基本面也不容乐观。

据公司此前招股书，2018年-2021年，公司分别亏损1.03亿元、2.74亿元、9.20亿元和15.9亿元。自2022年9月登陆港股以来，叮当健康净利润依然亏损。

上市之后，叮当健康并未能扭转亏损态势。2022年至2025年上半年，叮当快药分别实现营收44.96亿元、48.57亿元、46.69亿元及23.27亿元，净亏损分别为28.33亿元、2.26亿元、3.76亿元及0.52亿元。

对于持续亏损，叮当健康此前曾表示，主要是由于大量营业成本、销售及市场推广开支以及一般及行政开支（主要由于以股份为基础的付款增加） 所致。

为扩大线下药店规模，叮当健康曾在2020年收购实控人旗下处于亏损的药店资产。2020年11月，叮当健康旗下叮当快药科技与仁和药业签署股权转让协议，斥资1.89亿元收购药房网45%股权。同年12月，叮当快药科技斥资0.29亿元收购宏济珠海持有的药房网7%股权。两项收购于2020年12月完成。

在被收购前，药房网处于亏损状态。此次收购对叮当健康来说，虽在一定程度上扩大了线下药店规模，增加了市场份额和渠道资源，但也带来了商誉减值等问题。2024年，叮当健康管理层确认与收购天津智慧药房、四川智慧药房、杭州智慧药房、河南智慧药房、广东智慧药房及仁和药房网相关的商誉减值亏损分别为187.7万元、738.3万元、658.2万元、530.5万元、2627.2万元及1.49亿元。

值得一提的是，目前在港股上市的京东健康、阿里健康、平安好医生等四家互联网医疗公司去年上半年均盈利且同比增长，唯有叮当健康仍然亏损。2025年上半年，公司实现营收23.27亿元，同比增长2.6%，归母净利润亏损仍达5167万元，依旧没有摆脱亏损困境。

叮当健康业绩不佳与其高昂的销售费用不无关系。叮当健康销售费用占比长期占营收比例超过20%。财务数据显示，公司2022年至2024年销售费用分别达9.08亿元、9.73亿元、10.13亿元，占同期营收比例均超20%，2025年上半年，公司销售费用5.26亿元，营收占比达22.6%。

业绩不佳，公司股价走势自然也相当低迷。2022年9月14日，叮当健康在港交所挂牌上市，发行价格为12港元。如今过去了三年多时间，叮当健康股价仅剩1.09港元，累计下跌超九成，去年该股一度跌至0.305港元，经过大幅反弹后如今才避免成为仙股。

三年多时间，叮当健康总市值从上市之初的160多亿元缩水至仅14亿港元，可谓惨烈。因公司市值过低、流动性不足，已被移出恒生综合小型股指数，每天成交稀少，大多交易日全天成交不到500万港元。