惠发食品“五年四亏”，预计2025年净利“断崖式”下滑，连遭高管股东轮番减持

1月19日晚间，惠发食品(603536)发布公告称，经公司财务部门初步测算，公司2025年归母净利润预计为-7500万元到-6200万元，同比下降约273.81%-352.19%；扣非归母净利润预计为-7800万元到-6500万元，同比下降约219.93%-283.92%，亏损幅度较上年显著扩大。

惠发食品解释称，公司预计2025年归母净利润出现亏损，主要受两方面因素的综合影响：一是受消费疲软、行业竞争加剧等因素影响，公司营业收入同比减少，导致利润相应减少。二是为了应对激烈的市场竞争，公司持续开拓市场和销售渠道，管理费用和销售费用等期间费用发生较多。

资料显示，山东惠发食品股份有限公司成立于2005年2月，2017年6月13日在上海证券交易所挂牌上市，是一家集预制菜品研发、生产、销售和提供健康食材供应链服务于一体的综合性食品企业。

从近几年业绩轨迹来看，惠发食品的盈利能力持续恶化。2021年至2024年，仅2023年实现盈利752万元，其余年度均为亏损。2025年延续2024年同比大幅转亏的疲弱态势，预计亏损幅度较上年至少扩大273%，呈现出“五年四亏”的业绩下滑趋势。而公司扣非净利润更是连续五年亏损。

2025年三季报数据更能反映公司经营业绩的恶化。截至9月末，公司营业总收入10.64亿元，归母净利润已亏损3922万元，前三季度亏损额已接近上年全年亏损规模的2.4倍；资产负债率高达65.29%。

值得注意的是，2025年以来惠发食品遭遇股东、高管的轮番减持。

根据2025年3月1日发布的股东减持股份结果公告显示，2024年11月29日至2025年2月27日，IPO前股东正和昌投资在14.55至19.37元/股区间完成减持，实际完成200万股，平均价格约16.34元/股，总套现超3200万元。

2025年8月，惠发食品公告，继正和昌投资减持套现后，多位董事、监事、高管（魏学军、闫晓、臧方运、张庆玉、董雪）计划集中竞价交易，每人拟减持比例均接近25%所持股份，而根据现行规定，董监高在任职期间每年减持不得超过其所持股份的25%。这意味着，近乎“顶格减持”。其中，公司副总经理臧方运已经完成减持，通过集中竞价方式累计减持公司股份3.48万股，套现33万元。

2025年9月，惠发食品公告，董监高减持计划届满，副总经理张庆玉、财务总监董雪合计套现29.48万元，董事魏学军、监事闫晓未实施减持。

值得一提的是，控股股东家族成员的减持更引发市场担忧。惠发食品于2025年11月24日公告，公司持股6.72%的股东惠希平（董事长惠增玉之父，二者为一致行动人）披露减持计划，拟在3个月内通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过727.14万股，占公司总股本的3%，减持股份来源为继承所得。

高管与控股股东家族的密集减持，被市场解读为对公司未来发展缺乏信心的信号。

来源：读创财经