小摩减持宁沪高速逾千万股 业绩承压或成调仓原因

深圳商报·读创客户端记者 邱清月

港交所最新资料显示，2月13日，摩根大通（以下简称小摩）减持江苏宁沪高速公路（HK0177）1097.5537万股，每股作价10.3288港元，总金额约为1.13亿港元，减持后最新持股数目约为7122.56万股，最新持股比例为5.82%。目前公司股价在12港元附近，结合公司近期披露的财务数据来看，基本面短期承压或是机构选择此时调仓的重要考量。

根据宁沪高速此前披露的业绩，公司虽然整体资产规模保持稳健，但核心盈利指标出现明显下滑。数据显示，公司去年前三季度实现营业收入129.81亿元，同比下滑7.66%；归属于上市公司股东的净利润为38.37亿元，同比降幅达到6.86%。将时间线拉长至半年报，下滑趋势更为显著：2025年上半年，公司归属于上市公司股东净利润约为24.24亿元，同比下降约11.81%；扣非后净利润同样呈现两位数下滑。

对于业绩下滑的原因，公司称，一方面，核心路桥主业受到改扩建工程的直接冲击。报告显示，受2024年11月起沪武高速太仓至常州段扩建工程施工影响，沿江高速及宁常高速通行费收入下降；同时，京沪高速公路广陵枢纽至靖江枢纽段扩建工程封闭施工，也导致广靖高速和锡澄高速的车流量及通行费收入同比减少。另一方面，公司的多元化业务也面临阶段性调整。配套服务业务受油品销售单价下降影响，报告期内收入同比微降；而地产业务由于项目交付规模远小于上年同期，销售收入更是同比锐减84.93%。尽管清洁能源子公司云杉清能的交能融合项目取得突破，但短期内尚不足以完全对冲主业下行及地产萎缩带来的缺口。

值得注意的是，公司在建项目资本开支巨大。宁扬长江大桥、锡宜高速南段扩建、锡太项目等多项重点工程同步推进，虽然长期看将完善路网布局，但短期内对现金流和财务成本构成一定压力。

宁沪高速H股股价自2025年年中达到阶段性高点之后，开始震荡下滑，目前股价较去年年中高点已跌去20%。小摩此次减持的每股作价10.3288港元，有在业绩披露期窗口的获利了结倾向。

值得关注的是，就在小摩减持前一个月，公司控股股东方面曾大手笔增持。资料显示，1月9日至21日期间，控股股东江苏交通控股的全资子公司江苏云杉资本管理有限公司通过沪港通增持公司H股2840万股；1月26日，云杉资本再度增持827.4万股，两次增持合计耗资超过2.7亿港元。