2025年营收大增27%仍亏损21亿元！招商局置地毛利飙升难掩隐忧

3月12日晚间，招商局置地（HK:00978）发布截至2025年12月31日止年度全年业绩公告。2025年，集团实现营收262.5亿元，同比增加27.1%；亏损为21.27亿元，亏损同比扩大约25.9%；毛利为16.59亿元，同比上升约68.4%，此乃主要由于结转收入中毛利率较高项目占比较高所致。毛利率约为6.32%，同比上升1.55个百分点。

2025年度，公司拥有人应占亏损为22.01亿元，亏损同比增加约18.9%。每股基本及摊薄亏损为44.87分。

截至2025年12月31日止年度，集团分占联营公司及合营企业的业绩均录得亏损，分别为8.55亿元和2.21亿元。主要归因于集团早年间所投资的联营公司及合营企业，在房地产市场整体低迷的不利环境中，遭遇了项目层面的亏损，影响了整体业绩。

2025年，招商局置地在广州、佛山、重庆、西安、南京及句容拥有45个房地产开发项目，主要集中