增收不增利！银诺医药上市首年预亏3.41亿元，研发及销售成本双双攀升

3月18日盘后，银诺医药-B（02591）发布盈利警告称，本集团于截至2025年12月31日止年度录得收益约1.32亿元（2024年度为0元），预期将录得亏损约3.41亿元。

银诺医药表示，公司2025年度亏损增加主要由于：研发开支增加约1.03亿元，主要由于与核心产品依苏帕格鲁肽α的生命周期管理及临床开发相关的原材料、临床前研究、临床试验及工艺优化开销的增加，包括中国用于治疗肥胖及超重的IIb/III期临床试验及澳大利亚的II期临床研究；及销售及分销开支增加约1.74亿元，主要归因于依苏帕格鲁肽α商业化上市后营销及推广开支增加，以及为支持市场开发扩充销售队伍导致雇员福利开支增加。

据公开资料，银诺医药成立于2014年，2025年8月在香港联交所主板挂牌上市，是一家科学驱动的生物制药公司，拥有多项针对糖尿病、肥胖，代谢功能障碍相关适应症的研发管线。招股书显示，2023年、2024年，该公司分别亏损约7.33亿元、1.75亿元。

银诺医药提示称，公司未来几年的业务、财务状况、经营业绩及前景在很大程度上取决于依苏帕格鲁肽α的成功商业化及其他候选药物的成功监管批准。倘若公司在获得监管批准后未能成功实现依苏帕格鲁肽α的商业化，未能获得其他候选药物的监管批准，或公司在进行上述任何一项时遇到重大延误或成本超支，则公司的业务、财务状况、经营业绩及前景可能会受到重大不利影响。

二级市场上，截至3月18日收盘，银诺医药涨1.62%，报22.6港元/股，总市值103.2亿港元。