价格战与代工涨价双重绞杀！新洁能2025年净利润逐季走弱，全年下滑近一成

深圳商报·读创客户端记者 张弛

在半导体行业结构性复苏的2025年，国内功率半导体设计龙头新洁能(605111)交出了一份“增收不增利” 的尴尬成绩单。公司3月26日晚间发布的2025年年度报告显示，全年营业收入实现小幅增长，净利润出现近一成下滑。

根据年报数据，2025年新洁能实现营业收入18.77亿元，同比增长2.66%；归属于上市公司股东的净利润为3.94亿元，同比减少9.42%。

从单季度数据来看，公司业绩呈现逐季走弱的趋势。第四季度净利润仅为5911.33万元，较第一季度的1.08亿元大幅缩水。

对于业绩下滑的原因，公司在年报中坦言，行业整体呈现向好态势，但市场竞争亦日趋激烈。一方面，国际头部厂商为巩固国内市场地位，主动调整经营策略，加速核心技术本土化落地；另一方面，国内同行因部分中低端产品同质化严重，采取价格竞争策略，以短期利润换取市场份额。

此外，公司上游代工厂稼动率提升导致公司代工成本上涨，多重因素叠加最终侵蚀了利润空间。年报显示，2025年公司主营业务毛利率为32.60%，较上年同期减少3.58个百分点。

从产品结构看，公司核心产品SGT-MOSFET表现亮眼，2025年实现销售收入8.66亿元，占主营业务收入比例达46.3%，成为公司综合竞争力最强、销售规模最大的产品平台。

然而，其他产品线表现分化。IGBT产品实现销售收入2.79亿元，占比14.9%；SJ-MOSFET产品销售收入2.05亿元，占比11.0%。值得注意的是，Trench-MOSFET市场竞争最为激烈，部分中低端产品同质化严重，虽然贡献了4.86亿元收入，占比26.0%，但盈利空间受到较大挤压。

除此之外，新洁能多个募投项目进展不及预期。第三代半导体SiC/GaN功率器件及封测的研发及产业化、功率驱动IC及智能功率模块（IPM）的研发及产业化等募投项目，受宏观环境影响，达到预定可使用状态日期延期至2027年8月。截至报告期末，上述募投项目累计投入3.65亿元，投资进度仅26.02%。

尽管整体盈利承压，但新洁能在战略新兴领域仍取得突破。年报披露，公司产品已顺利通过新能源汽车及充电桩、AI服务器与数据中心、工业机器人等赛道头部客户的严格认证，并实现规模化量产。截至报告期末，公司累计推出车规级功率器件产品逾330款，报告期内出货量突破2亿颗。

对于2026年，新洁能在经营计划中表示将继续提升和巩固在MOSFET和IGBT产品领域的国内领先地位，同时加快产品升级换代，完善研发中心建设，并持续推进全球化布局。

二级市场上，截至3月27日发稿时间，新洁能股价报38.14元/股，跌2.33%，总市值158.4亿元。