产品售价下降，天坛生物业绩失速，应收账款增近六倍，还有40亿元存货高悬

3月27日晚间，天坛生物（600161）公布2025年年报，公司营业收入为61.7亿元，同比上升2.3%；归母净利润为10.9亿元，同比降29.6%；扣非净利润为10.8亿元，同比降29.1%。

其中第四季度，公司营业收入为17.0亿元，同比下降13.0%；归母净利润为2.72亿元，同比下降45.3%；扣非净利润为2.73亿元，同比降42.4%。

公司拟向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税），预计总派发金额为9887万元。

利润下滑也反映在公司的毛利率上。数据显示，2025年公司毛利率为43.85%，2024年为54.7%，呈现出下滑的趋势。

对于公司增收不增利，天坛生物表示：“报告期内，受销量增长的影响，营业收入同比增长；受产品销售价格较去年同期下降、信用政策变化带来减值准备增加、利息收入减少等因素的影响，归属于上市公司股东的净利润同比下降。”

当前国内血液制品行业正处于关键转型阶段。短期内，行业面临多重挑战。包括：在医疗、医保、医药“三医”联动改革深化背景下，医保控费持续收紧，部分临床需求受到抑制；同时，2025年主要产品价格同比有所下降。

信用减值损失方面，2025年，天坛生物信用减值损失约为6520万元，上年同期约为734万元。

此外，天坛生物货币资金大幅减少，且应收账款大幅增加。2025年末，天坛生物货币资金为19.91亿元，上年同期为43.30亿元，同比降25.87%；应收账款13.86亿元，同比增长582.90%，占总资产的比例达8.36%。

受供应增速超过需求增速等因素影响，公司库存连续4年上升。2025年底，公司存货金额达40.22亿元，同比增长3.96%。2021年，公司存货只有21.44亿元。

值得一提的是，报告期内，天坛生物经营活动产生的现金流量净额也出现大幅下滑，2025年底为3.39亿元，同比下降58.68%。天坛生物表示，主要为公司销售信用政策变化导致销售商品收到的现金回款减少，加之本年实际支付的各项税费增加。

天坛生物是央企国药集团旗下上市公司，从事的主要业务是以健康人血浆、经特异免疫的健康人血浆为原材料和采用基因重组技术研发、生产血液制品，开展血液制品经营业务。在研和在产品种包括白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子等血液制品。

报告期内，公司在血浆采集方面持续保持行业领先地位，共计实现血浆采集2801吨，保持国内行业占比约20%，浆站数量和血浆采集规模均持续保持国内领先。

来源：读创财经