价格战影响加剧！国药现代营收净利双双下降，董事长和总裁年薪达108万元

3月27日，国药现代(600420)公布2025年年报，报告期内公司实现营业收入93.63亿元，同比下降14.39%；归母净利润为9.42亿元，同比下降13.11%；扣非归母净利润为8.49亿元，同比下降18.6%；经营现金流净额为16.98亿元，同比下降24.73%。

其中第四季度，公司营业收入为24.4亿元，同比上升4.2%；归母净利润为1.4亿元，同比上升8.8%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比下降5.6%。

2025 年，受终端制剂市场需求疲软及行业竞争加剧影响，公司部分重点医药中间体及原料药产品价格出现同比下滑；制剂板块在集采常态化推进、提质扩面联动降价以及营销结算模式转变等多重因素叠加作用下，收入规模较去年同期有所收缩。报告期内，公司实现营业收入 93.63 亿元，同比下降 14.39%。

成本端方面，公司全年营业成本为 63.27 亿元，同比下降 4.79%，降幅小于营业收入，主要系产品价格下降幅度超过成本端压缩空间，叠加部分原材料价格相对高位运行所致。受各业务板块产品价格整体走低影响，公司综合毛利率较上年同期下降 6.82 个百分点，为 32.43%。

公司在2025年度报告中提到，其原料药及医药中间体板块销售收入为44.76亿元，同比下降13.89%，占总营业收入的47.81%。在这一板块中，7-ACA、尿源生化制品和头孢曲松钠粗盐的销量表现突出，同比分别增长114.74%、44.09%和43.69%。然而，受市场产能过剩及终端制剂产品集采影响，其整体销售价格下降，导致板块毛利率减少9.15个百分点。

在制剂板块方面，受集采推进和市场竞争加剧的影响，其销售收入为46.22亿元，同比下降15.21%，占总营业收入的49.36%。尽管公司心血管用药如硝苯地平控释片、硝苯地平控释片等产品销量有所增长，但抗感染制剂和神经系统用药的收入均出现不同程度的下滑，分别同比下降17.45%和18.79%。板块整体毛利率下降3.66个百分点至42.06%。

心血管用药品牌优势逐步显现，公司采取“以价换量”策略积极开拓市场，硝苯地平控释片、苯磺酸氨氯地平片和马来酸依那普利片等产品销量实现稳步增长，有效对冲了价格下行风险。除此之外，板块内其他领域产品收入均出现不同程度的下滑。

年报显示，国药现代董事长许继辉和总裁刘勇年薪均为108.05万元。