盈康生命2025年营收扣非双增却净利大降：一次性非经常性事项吞噬利润，四季度意外亏损致全年盈利承压

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

3月27日晚间，盈康生命科技股份有限公司（以下简称“盈康生命”或“公司”）发布2025年年度报告。年报披露，公司2025年营收同比增长超两成，扣非净利润实现双位数增长，经营现金流同步改善，但归母净利润受圣诺医疗达成业绩承诺调增交易对价的一次性非经常性事项影响大幅下滑超四成，四季度单季出现亏损。同时公司并购扩张推高商誉至净资产近五成，叠加应收账款攀升、负债规模扩大、计提超2400万元减值。

年报显示，公司2025年实现营业总收入18.86亿元，同比增长20.93%，主要系医疗服务收入和医疗设备及耗材产品收入增长所致。其中医疗服务板块营收15.01亿元，占比79.63%，同比增长25.93%，为核心增长引擎，医疗器械板块营收3.84亿元，占比20.37%，同比仅增长4.69%，业务增长不均衡。归属于上市公司股东的净利润6854.07万元，同比大幅下降40.62%，主要因圣诺医疗达成业绩承诺调增交易对价的一次性非经常性事项影响。剔除该因素后，扣除非经常性损益的净利润1.07亿元，同比增长28.50%，核心主业盈利保持增长；基本每股收益0.09元，同比下降50.00%，加权平均净资产收益率2.78%，同比下降4.57个百分点，盈利指标受非经常性损益拖累明显。

本报告期，医疗服务-其他收入增长39.77%，主要系医院托管收入增长所致；医疗服务-其他以及内销收入分别增长25.39%以及20.97%，主要系业务规模扩大所致；受医疗器械海外渠道拓展影响，外销收入较上年同期上升20.24%；报告期内，系统开发集成收入同比下降88.52%，主要系业务定位优先服务于内部信息化建设需求所致。

经营活动产生的现金流量净额3.41亿元，同比增长31.47%，盈利质量持续优化；投资活动现金流净额-6.73亿元，同比大幅下降，主要因收购长沙珂信肿瘤医院支付现金及长期资产投资增加；筹资活动现金流净额1.67亿元，同比下降82.17%，主要系上年同期大额融资，本期以偿还债务为主；现金及现金等价物净增加额-1.64亿元，同比减少121.77%，货币资金较上年末减少13.95%，资金储备有所收缩。营业成本13.75亿元，同比增长19.09%，低于营收增速，毛利率27.10%，同比提升1.05个百分点；期间费用合计4.23亿元，同比增长18.76%，其中销售费用1.56亿元，同比增长22.34%，管理费用1.89亿元，同比增长16.87%，研发费用1.02亿元，同比增长15.62%，财务费用由负转正，同比大幅增加，费用端压力上升。

报告期内，医疗服务人员经费较上年同期增长20.73%，以及外购成本较上年同期增长24.76%，主要系成本随销售收入增加所致；折旧摊销费增长35.64%，主要系业务规模增加所致。

分季度看，第四季度归母净利润-1829.82万元，为全年唯一亏损季度，扣非净利润2170.16万元，非经常性损益对单季度利润影响显著。

资产方面，截至2025年末，公司总资产41.93亿元，较上年末增长18.54%，主要因并购及固定资产、在建工程增加；归属于上市公司股东的净资产25.12亿元，较上年末增长3.36%；应收账款3.27亿元，同比增长28.65%，占营收比例17.34%，回款周期拉长；存货0.89亿元，同比增长12.37%，库存周转效率下降；商誉12.35亿元，较上年末增长3.57亿元，主要系收购长沙珂信新增，商誉占净资产比例49.16%，减值风险极高；短期借款0.70亿元，同比下降22.20%，长期借款4.78亿元，同比增长213.41%，负债合计15.95亿元，同比增长50.76%，资产负债率37.60%，较上年末提升8.21个百分点，偿债压力加大。

公司董事会审议通过的利润分配预案为：以截至2025年12月31日公司总股本749,451,604股扣除回购专用证券账户中股份数4,517,795股后的744,933,809股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.25元(含税)，送红股0股(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增3股。

当天，盈康生命发布了关于2025年度计提信用减值损失及资产减值损失的公告。

公告披露，为真实、公允、准确地反映公司截至2025年12月31日的财务状况、资产价值及经营情况，公司对合并报表范围内截至2025年12月31日的各类资产进行了全面清查并进行减值测试，并对出现减值迹象的相关资产计提信用减值损失及资产减值损失(以下简称“本次计提减值准备”)。本次计提信用减值损失及资产减值损失经和信会计师事务所(特殊普通合伙)审计，合计减少公司2025年度利润总额2,458.74万元，并相应减少公司2025年度末归属于上市公司所有者权益2,300.64万元。

审读：梁荣高