友宝在线去年亏损收窄65%，核心主业无人零售收益减少6.5%，雇员千人平均薪酬超15万元
3月30日，被称为“无人零售第一股”的友宝在线（02429.HK）公布2025财年年报。截至2025年12月31日止年度，集团录得总收益约人民币27.58亿元，同比减少5.5%；录得毛利约人民币10.245亿元，同比减少1.6%；公司拥有人应占年内亏损约为人民币6870万元，同比减少65.2%；集团经调整净亏损（非香港财务报告准则计量）约为人民币5560万元，同比减少51.8%。
于2025年，公司实施新的市场发展策略，透过利用公司的产品供应链能力及运营服务专业知识赋能客户，从而支持公司点位网络的可持续发展。公司亦持续优化公司的产品组合，并提升整体运营效率。公司相信，该策略将使公司的客户与终端市场之间实现更有效的连接，并进一步巩固并扩大公司的点位网络。此外，公司于2025年成功完成了友唱AI智慧歌咏亭的试点阶段。试点结果证明了公司友唱AI智慧歌咏亭的商业可行性，预期其将于2026年实现增长。
截至2025年12月31日，友宝点位的数量为67,840个，同比增加1%；公司的点位合伙人（不包括餐厅模式合伙人）数量为2,175名，同比增加2.9%；非友宝点位的数量为15,513个，同比减少1.5%。
无人零售业务
于2025年，公司继续从事以数据驱动的运营系统为支撑的，通过遍布中国大陆的庞大友宝点位网络自动售货机售出的快消品销售。公司持续向消费者提供能够方便快捷购买多种快消品的方式，包括瓶装饮料、零食、现磨咖啡及其他饮料。公司自动售货机的主要分类包括即选即取货柜、饮料售货机、饮料及零食售货机、现制饮料售货机等。
各板块收入
•无人零售业务。截至2025年12月31日止年度，公司来自无人零售业务的收益约为人民币18.37亿元（占集团总收益27.58亿元比重为66.6%），同比减少6.5%。该减少主要由于于报告期间内，公司淘汰低利润点位及开发高利润点位的策略导致部分点位流失。
•商品批发。截至2025年12月31日止年度，公司来自商品批发的收益约为人民币5.139亿元，同比减少7%。该减少主要由于部分商品批发客户成为公司的点位合伙人，相关收益转至公司的无人零售业务。
•广告及系统支援服务。截至2025年12月31日止年度，公司来自广告及系统支援服务的收益约为人民币9630万元，同比减少28.3%。该减少主要由于广告市场需求减少。
•其他。截至2025年12月31日止年度，公司来自其他板块的收益约为人民币3.113亿元，同比增加16.9%。该增加主要由于友唱AI智慧歌咏亭销售及手机销售的收益增加。
销售成本
公司的销售成本自截至2024年12月31日止年度的约人民币18.776亿元减少7.6%至截至2025年12月31日止年度的约人民币17.34亿元。该减少主要由于公司透过（其中包括）调整供应商返利以加强采购成本控制的策略计划。
毛利及毛利率
截至2025年12月31日止年度，公司录得综合毛利约人民币10.245亿元，同比减少1.6%。截至2025年12月31日止年度，公司的综合毛利率为37.1%，同比增加1.4个百分点。毛利及毛利率的同比变动主要由于于无人零售业务中开发高利润点位，以及公司旨在降低成本的发展策略。
销售及营销开支
公司的销售及营销开支由截至2024年12月31日止年度的约人民币10.222亿元减少2.7%至截至2025年12月31日止年度的约人民币9.948亿元。该减少主要由于部分由点位合伙人营运的点位转为直营模式营运，导致与点位合伙人分成的佣金减少。
一般及行政开支
公司的一般及行政开支由截至2024年12月31日止年度的约人民币1.238亿元减少32.7%至截至2025年12月31日止年度的约人民币8320万元。该减少主要由于以股份为基础的薪酬开支减少。
研发开支
公司的研发开支由截至2024年12月31日止年度的约人民币2500万元减少39.8%至截至2025年12月31日止年度的约人民币1500万元。该减少主要由于研发人员减少导致雇员福利开支减少，以及无形资产摊销期届满导致无形资产摊销减少。
非香港财务报告准则计量：经调整净亏损
为补充公司按照香港财务报告准则呈报的财务资料，公司使用非香港财务报告准则计量（即经调整净亏损）作为额外的财务计量，此并非香港财务报告准则所要求，亦非按照该准则呈报。公司认为，该等非香港财务报告准则计量可消除若干项目的潜在影响，有利于比较各期间及公司之间的经营表现。公司认为，该等计量为投资者及其他人士提供有用的信息，有助彼等按与帮助管理层相同的方式了解及评估公司的综合经营业绩。然而，公司对经调整净亏损的呈报可能无法与其他公司呈报的类似标题的财务计量互相比较。使用该等非香港财务报告准则的计量作为分析工具存在局限性，不应视其为独立于公司根据香港财务报告准则所呈报的经营业绩或财务状况，或将其替代该等经营业绩或财务状况分析。
公司将经调整净亏损定义为经加回：以股份为基础的薪酬开支；以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产公允价值变动；商誉减值亏损；及使用权益法核算的投资减值作出调整的年内亏损。公司剔除该等项目，原因是其性质乃属非经营性、非经常性，或无法反映公司的核心经营业绩。以股份为基础的薪酬开支性质属非现金项目，且不会导致现金流出。以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产公允价值变动性质属非现金项目，且与公司的业务运营并无直接关联。商誉减值亏损及使用权益法核算的投资减值亏损均属非现金项目，且与公司的业务运营并无直接关联。
截至2025年12月31日止年度，公司的经调整净亏损（非香港财务报告准则计量）约为人民币5560万元，较截至2024年12月31日止年度的约人民币1.154亿元减少约人民币5970万元或51.8%，主要由于公司扩大高利润点位的发展策略、部分由点位合伙人营运的点位转为直营模式营运以及降本增效，导致年内亏损减少。
现金及现金等价物
截至2025年12月31日止年度，经营活动所得现金净额约为人民币1.023亿元，主要归因于相关期间经营亏损减少及经营付款下降。截至2025年12月31日，公司主要以人民币持有的现金及现金等价物，由截至2024年12月31日的约人民币3.334亿元增加111.7%至截至2025年12月31日的约人民币7.058亿元。
资本负债比率
本集团根据资本负债比率监控资本。该比率乃用债务总额除以权益总额再乘以100%计算得出。截至2025年12月31日，债务总额约为人民币7840万元，权益总额约为人民币11.912亿元，资本负债比率为6.6%（2024年12月31日：16.1%）。
雇员及薪酬政策
截至2025年12月31日，本集团已雇佣合共1,077名雇员（2024年12月31日：1,128名雇员）。截至2025年12月31日止年度，本集团雇员福利开支约为人民币1.652亿元（2024年12月31日：约人民币1.655亿元）。以此计算的话，雇员人均福利开支约为15.34亿元。
公开资料显示，友宝在线全称为北京友宝在线科技股份有限公司。公司创始人为王滨，曾是一名四川治安民警，下海经商之后，做过起重机维修厂，之后创立短信和彩铃下载的网络公司，以1.25亿美元出售给新浪。王滨后来成为云峰基金合伙人，在创立友宝在线后，多次获得蚂蚁集团投资，蚂蚁集团在2018年和2019年对友宝在线进行过两轮战略投资，其中2019年领投了友宝在线16亿元融资。友宝在线上市前共融资28亿元，资方包括蚂蚁集团、建银国际、春华资本、江诣创投、中金资本等。
友宝在线的上市之路一波三折。公司曾于2016年2月在新三板挂牌，2016年下半年入选为创新层企业，随后于2019年3月摘牌。离开新三板之后，公司分别在2022年5月27日、2022年12月16日和2023年8月21日先后三次递表港交所，第三次冲刺港交所终于成功圆梦，于2023年11月3日正式上市。
另据友宝在线官网，友宝在线为中国内地智能零售专业平台服务商，香港交易所主板上市企业（股票代码2429.HK）。公司成立于2011年，秉承互联网经营理念，在自动售货设备上创新性融合物联网、大数据、云计算与人工智能等革新技术，不断引领行业发展潮流，推动智能售货行业产业升级。至今已在全国多个城市布局，成熟运营智能货柜、智能售货机、智能咖啡机、迷你KTV等多种智能零售终端，服务场景遍布学校、工厂、写字楼、交通枢纽等多种类型场所，为广大消费者提供近场化的便利智能自助零售服务。
来源：读创财经
审读：张家彭