中国卫通2025年增收不增利，境外业务毛利率近乎归零，应收账款大增

3月31日，中国卫通（601698）披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入26.45亿元，同比增长4.08%；归母净利润4.41亿元，同比下降2.92%；扣非净利润3.92亿元，同比增长69.39%；经营活动产生的现金流量净额为13.67亿元，同比下降25.23%；报告期内，中国卫通基本每股收益为0.1044元，加权平均净资产收益率为2.79%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.314元（含税）。

营业收入同比增长主要因本期境内主营业务收入增加。经营活动产生的现金流量净额同比下降主要因本期经营业务收款减少。

截至2025年年末，公司总资产224.06亿元，归属于上市公司股东的净资产159.88亿元，资产负债率9.63%。其中，境外资产71.13亿元，占总资产的比例为31.75%。

中国卫通拥有完备的通信广播卫星、频率轨道和地面站网资源体系，是我国拥有自主可控通信广播卫星资源的基础电信运营企业，被工信部列为国家一类应急通信专业保障队伍，是国家行业主管部门直接指挥调度的保障力量，能够为客户提供卫星运营服务、网络系统集成与服务、综合信息服务等相关应用服务，主要业务流程覆盖卫星网络申报、协调及维护；卫星项目建设；卫星测控管理；业务运行管理等。

数据显示，公司2025年境外业务实现营收55,587.47万元，同比下滑10.64%；境外业务毛利率较上年同期减少12.32个百分点至0.16%；境内业务实现营业收入208,890.70万元，同比增长8.85%，毛利率较上年同比增加4.62个百分点。

年报数据显示，2025年公司研发费用776,203,560.86元，同比下降4.71%；管理费用211,867,593.59元，同比增长3.20%主要因本期自用房产折旧增加。

截至2025年末，公司应收账款账面余额655,786,737.44元，较上年同期的420,245,872.67元同比大增56.05%，主要因本期业务收款减少导致期末应收账款增加。

此外，中国卫通还提到，公司可能面临市场开拓、境外经营等风险，拓展境外业务时，公司将受到国际政治、经济环境、双边贸易关系、业务所在地相关法规政策限制以及汇率变化等因素的影响，一旦发生对公司不利的情况或变化，将会对公司在当地的业务及整体经营业绩产生不利影响。

来源：读创财经