最近很少发言，因为主账户收益仅跑过弱鸡上证指数几个点，自己的心态还可以，毕竟也完成年初预定目标，但完全落后大多数网友、就不胡说影响大家发财。
今天想聊的一只票是养老账户防守的一只票。养老账户我的目的是跑过房子租金，安全第一，大部分网友可以直接跳过这篇。养老账户三年来基本就一只票，260亿事件让我从躺平的美梦中惊醒，长电依然是只好股票，但开始试着分散一下，看看其他票。
$嘉化能源(SH600273)$ 这个股票我感觉是大A最注重投资者回报的公司，比很多价投谈的明星公司都注重，但人气很低。
2017年最后一次股权融资，从2018年开始，每年分两次红，分红率在50%以上，当前股息率为4.84%。股息率不错但大A还是有不少超过它的公司。
但是，这家公司同样是从2018年开始每年注销回购股份，总股本从14.94亿缩小到当前的13.57亿，减少了1.37亿，百分比为9.17%，并且，回购注销还将继续，今年回购注销完百分比应该超10%了。
两项加起来这在大A就罕见了。
但最近走势不好，看论坛里怨气颇深，对公司回购政策都进行指责。回购真的无用吗？
嘉化能源利润从2021年的18亿连跌三年到2024年仅有10亿，接近腰斩，但是股价没跌，基本每年都在8元上下震荡，估值也没提高，市盈率10倍出头，这充分说明回购和分红对股价是有支撑的，否则按这个业绩下滑幅度，股价也该打对折。
没跌但是也没涨，所以嘉化能源的持股体验并不好。
这说明投资者回报很重要，但是仅有投资者回报也不够，公司业绩增长更重要。
回到嘉化能源，未来投资回报如何不好预测，但是我认为他的安全系数还是很高的。
因为10Pe这是一个业绩底部的估值。八年高回报推测政策具有延续性，未来仍将继续。未来业绩再腰斩的可能性很小了，业绩和估值都保持低位的10亿和10Pe的话，未来投资者也可以拿到公司的分红加回购年化7%收益。如果周期反转业绩增长，那可以迎来戴维斯双击。
出于底线思维选的，对基本面研究不深，欢迎引玉。
了解的一点是为化工园提供蒸汽和码头业务的利润稳定，基本不受周期影响。其他化工品园区循环经济有些成本优势但主要还是受化工周期影响。