$九华旅游(SH603199)$ 以前我是个几乎不太旅游的人，我以为自己是个工作狂，每天读书、研究、思考、工作我觉得就很快乐很充实。可能因为当牛马被社会捶打、身心健康程度逐渐下降，去年开始觉得旅游无比无比重要。人绝对需要风景、美食等等的滋养。开始慢慢对旅游股产生兴趣。

九华山离我不太远，26年要去一次。

对这家公司看了一些资料，大致来说，对于这种地方国企垄断经营的公司，基本面相对还是比较简单的。一种是从其拥有的资产上进行估值，一种是DCF估值，特别是旺季景区最大日承载量为4万人次基本达到，客流上已经相对稳态了。

公司市值取决于其将垄断性资源转化为持续、稳定自由现金流的能力，以及对未来必要投资的资本配置效率。

按照现状假设稳态永续增长的情况下，40e的市值是个比较中枢的估值。

不过年前确实有点不够敏感的是，春节假期延长对旅游既是一个强烈的催化剂，而且确实产生了基本面上的影响。有点后知后觉，一直到我和家里人商量春节要不要出门玩的时候发现一些热门景点居然酒店都订完了，我才意识到假期的效应。