海天味业：利润表学习与分析

$千禾味业(SH603027)$ $贵州茅台(SH600519)$ $海天味业(SH603288)$

作为一个读年报的小白，一开始我非常喜欢看利润表。收入减去税费得到利润的过程，真的很汹涌澎湃。利润表一个基本的逻辑就是：收入扣除所有的成本费用，就得到了最终的利润。它透露了企业是否赚了钱，在哪里赚了钱这两个信息。同时，它也有缺陷，就是不能反映公司是否赚的是真钱。很多公司利润表上记的都是账上富贵。

对于利润表，我一般只看公司的主营收入和主营成本。以下是海天味业2021---2024年营业收入，营业成本，以及主营收入，主营成本状况。以2024年为例。海天味业营业收入是269亿，营业成本是169.5亿。主营收入是251亿，主营成本是153亿，其中主营收入占营业收入比率为93.31%。从这些数据来看，海天主要的收入来源是依靠主营业务收入而来的。为什么要看这个数据。有很多公司，为了调整公司的盈利水平，经常用一次性的收入来美化利润表，比如卖套房，卖一些资产。这些收入都是一次性的。我们看财报一定要了解公司主营业务到底怎么样，而不是非主营业务以及营业外其他收入。主营业务是否赚钱才是一个公司的根本。

以上数据可以得出海天味业的主营业务的毛利率，和总营业收入的毛利率，由数据可以看出，主营的毛利率是高于整个营业毛利率2个点左右。考虑到公司主营占公司总营业93%以上，非主营收入只有7%却拖累了公司总营业毛利率2%，这也能看出来，非主营业务是赚不到钱的。

年报中还详细披露了主营业务中各个产品线的营业状况，以2024年为例，如下：

最后我们来看一下主营利润（主营收入-主营成本）和税前公司总利润的数据对比。如下这个数据，以2024年为例，主营利润达到98亿，而税前总利润只有75.1亿（未缴纳所得税前状况），两者数据相差23亿左右。这个差值，我称之为公司经营管理效率的费用，包括了管理，销售，研发，财务等费用，以及非主营，营业外的相关运营费用。站在企业管理者，以及普通散户的角度来说，这些费用当让是越少越好，因为，他们少了，对应公司的利润就多了。我一般会选择，像海天这样，主营业务很赚钱，主营外的业务很少，经营管理效率相关的费用可控的企业。那种主营业务一塌糊涂，全靠主营外的其他业务、一次性的业务赚钱的企业我们需要远离。

以上就是我对于海天利润表的学习和理解，不知道各位大佬想法如何？不妨分享一下。