AI记忆：从“费用项”到“资产项”，下一个AI超级风口已至

（广发证券研报深度解读+投资机会梳理）

广发证券最新研报《AI的Memory时刻1：我是谁，我从哪里来》抛出了一个底层的命题——没有记忆的AI，永远只是工具；具备记忆的AI，才会进化为智能系统。这不仅是技术迭代的里程碑，更标志着AI产业正从“一次性推理”的流量红利期，迈入“长期价值积累”的资产沉淀期，AI记忆（AI Memory）极有可能成为2026年AI行情的下一个超级风口。

一、大模型的“中年危机”：没有记忆，何谈智能？

此前所有大模型的调用，本质上都是“一次性费用”——推理完成即清零，对话的上下文、用户的个性化偏好、任务的经验沉淀，都无法被有效复用。这就像一个“金鱼记忆”的天才，能瞬间解出复杂难题，但转头就忘了自己是谁、从哪里来。而在自己使用的时候尤为明显，即使是gpt5.2也经常忘记前面的内容

这种缺陷直接导致了三个行业痛点：

用户体验割裂：你今天跟AI助手聊了半小时的旅行规划，明天再打