回复@静待花开十八载: 敏华控股市值183亿港币，现金40亿港币，流动资产-总负债=19.59亿港币，归母净利润20.63亿港币。
PE=8.87
PE（-现金）=6.93
PE（-流动资产+总负债）=7.92
顾家家居市值240亿元，现金42亿元，流动资产-总负债=3.84亿元，归母净利润14.17亿元。
PE=16.94
PE（-现金）=13.97
PE（-流动资产+总负债）=16.67
我知道你说的顾家9PE是指的按“稳态”净利润，我同意。但我不同意扣现金，至少应该扣“净现金”，简化而言我用“流动资产-总负债”替代净现金。
如果用顾家最近5年的归母净利润的高点20.06亿元测算，PE（-流动资产+总负债）=11.77。如果用敏华最近5年的归母净利润的高点23.02亿元测算，PE（-流动资产+总负债）=7.09。
以上供参考。
$顾家家居(SH603816)$ $敏华控股(01999)$
查看图片//@静待花开十八载:回复@研究员76:这个问题我自己就反复问过自己，其实不矛盾。我买顾家是因为他渠道零售转型成功，业绩改善向上，估值合理，买格力其实同时，因为我此前研究认为他也在渠道转型，业绩同样向上，估值还更低，所以买入才是合理的。但是现在卖出是发现他的渠道转型和业绩向上之前都误判了。另外，没买敏华是因为我知道顾家抢了他很多功能沙发市场，他的业绩承压，我买的时候敏华8PE，顾家扣除现金也是9~10PE，所以没有任何买敏华的理由。