$天威视讯(SZ002238)$ 这K线有点意思，所以今天就好好的探查了天威视讯。
深入理解天威视讯，要从一省一网以及战略转型说起。
一，什么是一省一网？
“一省一网”的推进有几个关键时间点：
1. 2009年7月29日：国家广电总局印发《关于加快广播电视有线网络发展的若干意见》，正式明确2010年底前各省基本完成整合、实现“一省一网”的目标，这是政策层面的正式启动；
2. 2010年2月3日：广电总局在相关展会发布会上公开重申“一省一网”目标，推动整合进入实质性执行阶段；
3. 后续推进中，2020年九部委印发《全国有线电视网络整合发展实施方案》，进一步提速省级整合；2025年底全国所有省份完成“一省一网”整合，2026年初的全国广播电视工作会议正式宣布这一历史性成果。
那么深圳也需要一省一网吗？
核心结论：深圳作为广东省辖市，原则上必须纳入广东的“一省一网”体系，但因为天威视讯是上市主体，整合路径不是简单的“直接划转”，而是合规前提下的统一运营与股权协同，不是“取消天威”。
一、政策层面：有没有例外？
国家“一省一网”是硬性要求：每个省只能有一家省级统一运营主体（广东是广东广电网络），省内所有地市有线网络必须纳入统一管理、统一标准、统一业务，不存在“计划单列市豁免”的政策口子。
深圳在行政上隶属于广东省，没有独立的“省级广电网络权限”，所以必须纳入广东的整合框架。
二、现实层面：天威视讯是怎么处理的？
1. 深圳早就完成了一市一网（2006年底，由天威视讯统一运营全市有线网络），这是“一省一网”的基础前提；
2. 广东“三步走”整合方案：先整合除深、广外的地市，再整合广州珠江数码，最后以市场化方式推进天威视讯融入省级统一体系——天威没有直接转让有线资产，而是通过出资入股中国广电（间接对接省网）、设立专门子公司承接有线业务等方式，实现业务协同、标准统一、全程全网，同时保留上市主体的独立性；
3. 2025年底全国“一省一网”收官，广东已完成包括深圳在内的全省统一运营架构搭建——物理网络还是天威在运维，但在全省统一标准、业务互通、5G融合、安全管控上，已经纳入省级体系。
三、为什么不是“直接合并”？
核心是上市主体的合规与市场化原则：天威视讯是深交所上市公司，直接划转股权或资产会涉及重大资产重组、股东权益、监管审批等复杂问题，国家允许因地制宜、分步推进，关键是统一运营、统一标准、统一管控，不是“股权一刀切”。
那么深圳一省一网进行得怎么样了？
一、深圳本地统一（一市一网，整合前提）
1. 2006年底：天威视讯完成深圳全市有线电视网络统一运营，形成“一市一网”基础格局；
2. 2012年6月：天威视讯公告通过发行股份购买天宝、天隆存续公司100%股权，彻底完成深圳全域（除蛇口少量区域外）有线网络资产整合，实现全市网络与业务的完全统一。
二、省级整合启动与前期协同（政策铺垫+市场化对接）
1. 2010年：国家明确“一省一网”目标，广东成立广东广电网络作为省级整合主体，天威因上市主体特殊性，暂以市场化协同方式推进，未直接划转资产；
2. 2021年：中国广电全国一网整合启动，天威视讯通过股东层面出资入股中国广电，间接实现与广东广电网络的业务对接、标准协同；
3. 2024年底：中国广电调研广东，明确要求加快深圳（天威视讯）融入省级一网，核心是统一运营、统一标准、统一安全管控，保留上市主体独立性。
三、2025年攻坚收官（广东“一省一网”完成，含深圳）
1. 2025年8月16日：广东省广电局召开整合部署会，明确2025年9月为阶段性目标，要求天威视讯通过子公司承接有线业务等方式，完成与广东广电网络的运营协同；
2. 2025年12月（月底前，公历）：广东完成含深圳在内的全省一网整合，天威视讯的有线网络业务纳入省级统一标准体系，物理网络仍由天威运维，实现业务互通、5G融合、安全统一；
3. 2026年初：全国广播电视工作会议官宣，广东（含深圳）作为最后一批省份之一，顺利纳入全国“一省一网”完成名单。
核心来了，完成一省一网之后，天威视讯的潜力在哪里？
一、 核心盈利点与转型路径（官方“四新”战略+具体落地）
1. 公众业务（稳基本盘）：以宽带+广电5G固移融合为核心，推“广电慧家”套餐，提升大带宽/千兆用户占比与ARPU；有线电视通过精品内容、AI交互、超高清专区稳住存量、激活停机用户；目标是用户规模企稳、宽带收入成为公众业务主力。
关键动作：全光网改造、5G共建共享、固移融合营销、用户分层运营。
2. 政企业务（第一增长极）：聚焦应急广播（市级平台2025年底投用，宝安等区项目落地）、酒店场景（已覆盖900+酒店）、智慧金融/医疗/工业互联网、国资国企在线监管安全运营深圳分中心；以“服务+集成+运营”模式提升项目利润率，目标成为继IDC后的核心收入来源。
◦关键动作：资质补齐、垂直行业深耕、标杆项目复制、网络安全服务切入。
3. 新基建（IDC/算力，第二增长曲线）：深耕南山、龙华数据中心，对接金融、互联网、AI客户，完善IDC+云+算力+灾备的增值服务体系；参与深圳算力基础设施建设，提升数据中心利用率（目标超85%）与自主运维能力，获取稳定租金+增值服务收入。
关键动作：精准获客、增值产品开发、AI降本增效、算力网络协同。
4. 新文化+新商业（多元增收）：完成天擎数字70%股权收购后的整合（业绩承诺2025-2027累计净利润≥3301万元），发力数字人、数字展厅、影视特效；优化宜和电商、视频购物，探索融合电商+智慧家庭产品；推进微短剧内容安全分发中枢建设，构建“内容+安全+运营”的新文化生态。
关键动作：业务协同、业绩兑现、商业模式创新、资本赋能产业。
二、 资产注入与借壳上市预期分析（理性看待，区分“可能性”与“确定性”）
1. 核心前提：天威视讯是深圳广电集团控股的上市平台（实际控制人未变），“一省一网”整合以市场化协同+子公司承接有线业务为主，不涉及上市主体直接划转或借壳；中国广电与广东广电网络也无明确借壳天威的公告。
2. 资产注入的可能性（分场景）
高概率：深圳广电集团旗下与智慧广电、智慧城市相关的资产（如天擎数字剩余股权、应急广播运营公司、数据中心资产等），通过现金收购或发行股份购买资产注入，实现业务协同与上市平台价值提升。
中概率：广东广电网络与天威视讯的协同，可能通过股权合作（如参股深圳市广电网络有限公司）实现，但不涉及广东广电网络整体注入天威。
低概率：深圳国资体系内其他资产注入，需看战略规划与监管审批，目前无明确信号。
3. 借壳上市的预期（极低）
借壳通常发生在“壳资源价值高+主业持续亏损+无转型空间”的公司，而天威视讯有明确的转型战略、稳定的基础业务、新兴业务落地，且是深圳广电集团的核心上市平台，借壳不符合股东利益。
监管层面，借壳上市审批严格，且中国广电已通过组建中国广电网络股份有限公司推进全国一网整合，无需借壳天威实现上市。