$安利股份(SZ300218)$ 一个还低估的公司，主要做聚氨酯合成革，沙发家居、鞋是最主要的两大下游客户，在拓展汽车内饰(增速高)、消费电子行业。合成革行业竞争激烈，低端市场份额分散，安利优势是技术先进+环保，中高端市占率20%，毛利维持25%左右，25年我预计1.8-2亿净利润，25年19pe附近。
未来增长主要是
1)汽车内饰，我看好汽车业务翻倍增长，最新是用在尊界s800高端车型里了；
2)消费回暖，比如耐克股价历史低位，国内唯一通过耐克pu革认证企业，运动鞋材补库存；
3)越南工厂今年8月投产，减少关税影响，开始释放利润。
预计26年2.4亿利润，15pe。
便宜在于
1)静态估值低，半导体CMP抛光垫和机器人柔性皮肤未计入估值里，
2)可比同业，明新旭腾45亿，美瑞新材66亿，相对低估。