$欧普照明(SH603515)$ — 品牌溢价型龙头。毛利率39.3%远超同业（中位数19.2%），盈利能力最强，但PE反而最低（15.4x），现金储备充裕（含理财56.6亿元）。从"质量/估值"性价比看，是三家中最具吸引力的。

$佛山照明(SZ000541)$ — 营收规模最大但盈利质量存疑。2024年净利润4.46亿元中含非经常性损益3.48亿元，扣非净利润仅0.98亿元。若按扣非口径，PE高达约96x。EV/Revenue最低（0.61x），但需要盈利改善才能释放价值。

$得邦照明(SH603303)$ — 高分红标的。股息率5.28%领先，分红比例接近100%，车载照明业务占比提升是未来增长看点。估值处于中间水平，适合偏好稳定现金回报的投资者。

行业共性： 三家公司2024年营收均出现下滑，反映照明行业整体承压；但三家均保持净现金状态，资产负债表健康。EV/EBITDA集中在7.0-7.5x窄幅区间，行业估值趋同。