【深度】爱科赛博：核聚变电源与北美云计算双轮驱动下的投资价值重构

一、公司概况与研究背景

西安爱科赛博电气股份有限公司（股票代码：688719）成立于 1996 年，是一家专注于电力电子变换和控制设备研发、生产和销售的高新技术企业。公司总部位于西安市高新区，在西安、苏州两地拥有四大研发生产基地，厂房面积四万平米，员工 600 余人，其中研发团队近 200 人。

当前，爱科赛博正处于业务转型的关键节点。一方面，公司作为国内少数掌握核聚变电源核心技术的企业，在全球核聚变商业化进程加速的背景下，有望迎来巨大的市场机遇；另一方面，公司成功打入北美云计算巨头供应链，成为 SST（固态变压器）测试电源的核心供应商，开辟了新的增长曲线。

我将深入分析爱科赛博在核聚变电源和北美云计算两大高景气赛道的布局情况，并对公司的投资价值进行全面判断。

二、公司业务结构与经营现状

2.1 主营业务构成分析

爱科赛博的业务主要分为三大板块，根据 2025 年上半年最新数据：

从业务结构可以看出，