宏景科技、协创数据与杰创智能：AI算力赛道的三驾马车
一、引言：算力时代的投资机遇
在当今数字经济蓬勃发展的时代背景下，人工智能技术正以前所未有的速度重塑着各行各业的格局。从智能制造到智慧城市，从自动驾驶到医疗影像，AI技术的广泛应用催生了爆发性的算力需求。在这一宏观趋势下，资本市场对算力相关企业的关注度持续升温，众多上市公司纷纷布局AI算力赛道，期望在这一新兴领域占据有利位置。
宏景科技、协创数据与杰创智能这三家A股上市公司，尽管主营业务各有侧重，但均在不同程度上与算力产业存在密切关联。近期，这三家公司均在资本市场展现出强劲的上涨动能，吸引了大量投资者的高度关注。尤其是杰创智能，凭借其在AI算力领域的深度布局，被不少投资者视为下一个有望复制宏景科技和协创数据上涨行情的潜力标的。本文将从业务布局、财务状况、市场表现及投资价值等多个维度，对这三家公司进行深入分析，探讨杰创智能是否具备走出类似行情的潜力。
二、公司基本面分析
2.1 宏景科技：智慧城市综合服务商
宏景科技股份有限公司（股票代码：301396）是一家专注于智慧城市领域的综合服务商，公司成立可追溯至1997年，具备悠久的行业积累历史。从主营业务构成来看，宏景科技主要为客户提供智慧城市解决方案及运维服务两大类业务，其中智慧城市解决方案又可细分为智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大领域。
在具体业务占比方面，2024年上半年的数据显示，宏景科技的城市综合管理业务实现收入8295万元，占比达到46.59%，是公司最核心的收入来源，该业务覆盖智慧政务、智慧楼宇等领域。智慧园区业务占比30.18%，收入稳定且同比增长12.52%，毛利率为12.18%，主要依赖区域项目合作。智慧民生业务包括智慧医疗、智慧教育等，虽然2023年营收达到3.58亿元，但2024年收入同比大幅下降90.44%，占比降至7.48%，反映出公司该块业务面临一定的调整压力。
值得注意的是，宏景科技于2023年新增了算力设备集成服务业务，当年实现营收1.16亿元，占比10.63%，毛利率达到19.62%。该业务主要服务于智算中心建设，公司与华为、浪潮等头部厂商建立了合作关系，被视为近年来增长的亮点业务。此外，公司运维服务业务占比5.12%，毛利率高达55.75%，但收入规模较小，2024年同比下滑1.63%，仍需拓展长期服务合同以实现规模扩张。
从财务数据来看，宏景科技近年来业绩出现一定波动。2024年前三季度，公司实现扣非每股收益-0.35元，净亏损0.31亿元，净资产收益率为-2.49%。公司目前总股本1.10亿股，流通A股0.51亿股，市值约在30-50亿元区间波动。作为一家软件和信息技术服务业企业，宏景科技具备物联网、大数据、人工智能等相关业态的技术储备，能够根据客户具体需求提供整体解决方案。
2.2 协创数据：物联网智能终端龙头
协创数据技术股份有限公司（股票代码：300857）成立于2005年，是一家以物联网智能终端和智能存储终端的研发、生产和销售为主要业务方向的企业。公司以物联网为载体，以视觉处理和数据存储为技术核心，持续投入研发以满足用户不断增长的智能化需求。
从产品线来看，协创数据的主要产品可分为三大类：数据存储设备、AIoT终端和服务器再制造。具体而言，数据存储设备包括机械硬盘、消费级固态硬盘、工业级固态硬盘；AIoT终端涵盖智能摄像机、智能门铃、太阳能电池摄像机、宠物摄像机等产品；此外公司还从事AI云服务器和服务器再制造业务。这种多元化的产品布局使协创数据能够覆盖智能家居、智能驾驶、智慧生活等多个应用场景。
在客户资源方面，协创数据已与联想集团、安克创新、小米生态链企业（创米科技）、360集团、Noise（印度）、3-Plus（美国）、LG（韩国）、Buffalo（日本）、iHome（美国）等国内外知名科技型企业建立了长期稳定的合作关系，体现了公司在行业内的竞争实力。
从财务表现来看，协创数据2024年中报显示，公司实现营业收入35.78亿元，毛利率17.46%，其中境内收入占比52.89%，境外收入占比47.11%。公司2024年预计净利润达到10.5亿元至12.5亿元，同比增长51.78%至80.69%，展现出强劲的增长势头。公司目前总市值约在200-300亿元区间，动态市盈率约在40倍左右，在同行业中属于中等偏下水平，具备一定的估值吸引力。
值得关注的是，协创数据近期也在积极布局算力租赁赛道。根据公司公告，公司与北京中关村综合保税区企业签订了战略合作协议，进一步拓展算力服务相关业务。这显示出公司正在从传统的硬件制造向算力服务领域延伸，有望在未来分享AI算力市场的成长红利。
2.3 杰创智能：AI算力新锐力量
杰创智能科技股份有限公司（股票代码：301248）是一家专注于智能化解决方案的企业，公司主营业务可分为三大板块：系统集成服务、通信安全产品销售和技术服务。近年来，随着AI技术的快速发展，杰创智能积极布局AI算力领域，展现出强劲的发展潜力。
在系统集成服务方面，杰创智能具备定制化和灵活性的显著优势，能够在多种智能化业务项目中实现快速开发和部署，为企业提供智能决策支持、管理信息系统等多种服务。公司通过通用技术平台的建设，实现了快速项目开发和个性化定制的能力，在市场竞争中占据明显优势。
在算力领域，杰创智能自主研发了"常青云"智算平台，这是一款轻量化、易用且具备高安全性的智算平台，能够为各类AI应用提供算力服务、数据服务及算法服务。该平台不仅仅是算力调度的工具，更是实现多元算力统一管理的综合解决方案，旨在简化AI开发的复杂性，推动算力的普及与提升。
2025年6月，杰创智能发布重大公告，宣布拟采购服务器用于为客户提供智算云服务，采购总金额预计不超过6亿元。同日，公司董事会审议通过将"智慧城市平台升级及产业化项目"进行结项，并将节余募集资金及剩余超募资金合计1.61亿元，用于投资新项目"智算云服务建设及运营项目"。根据公告，该项目将面向AI算力基础设施和AI行业应用，建设智算云服务平台，项目预计总投资规模7.9亿元，达产后拟实现年销售收入约1.84亿元，年净利润约4056.23万元，静态回收期约4年。
从业务进展来看，杰创智能的"AI+云计算产品及解决方案业务"已定位为公司主营业务板块和AI战略的重要布局方向。该业务依托自主研发的"常青云"系列云计算及算力产品，自2023年以来已经为政企、教育、公安、金融等多个领域客户提供私有云、混合云相关产品和解决方案服务，并面向行业智能体开发需求，提供DeepSeek一体机、超融合一体机等本地算力硬件产品。
根据公司2025年上半年的业绩预告，杰创智能已实现扭亏为盈。公司表示，持续推进人工智能战略转型升级，在AI一体机、智算云服务、新型执法装备、无人执法体系等新业务快速增长，相关业务的销售团队和产品研发团队持续扩张。两大新业务增长曲线带动公司上半年实现扭亏为盈，显示出公司战略转型已取得阶段性成效。
三、业务布局与核心竞争力对比
3.1 主营业务差异化分析
从三家公司的主营业务来看，各家企业呈现出明显的差异化特征。宏景科技以智慧城市综合解决方案为核心，侧重于系统集成和软件开发，业务涵盖智慧政务、智慧园区、智慧医疗等多个应用场景。公司近年来切入算力设备集成服务领域，主要提供智算中心建设服务，与华为、浪潮等厂商建立合作关系，但整体而言算力业务占比仍相对较小。
协创数据则专注于物联网智能终端和数据存储设备领域，产品覆盖智能摄像机、智能门铃、固态硬盘、NAS存储器等多种品类。公司具备完整的物联网产业链布局能力，与众多知名品牌建立了稳定的供货关系。近年来，公司也在积极向算力租赁领域拓展，显示出向算力服务延伸的战略意图。
杰创智能的差异化优势在于其自主研发的智算平台和深度布局AI算力的战略定位。公司不仅提供传统的系统集成服务和通信安全产品，更重要的是拥有"常青云"智算平台这一核心技术产品，能够为客户提供完整的AI算力解决方案。公司近期斥资6亿元采购服务器用于智算云服务，并投资7.9亿元建设智算云服务运营项目，显示出在AI算力领域的深度布局和坚定决心。
3.2 研发投入与技术实力
在技术研发方面，三家公司均展现出对创新的重视程度。宏景科技作为智慧城市综合服务商，具备物联网、大数据、人工智能等相关业态的技术储备，能够根据客户具体需求提供整体解决方案。公司拥有智慧城市行业的全面资质和丰富经验，在行业内具有一定的技术壁垒。
协创数据以研发先进的硬件和软件解决方案为核心竞争力，公司产品以物联网智能终端和数据存储设备为主，需要在视觉处理、数据存储等技术领域持续投入研发。公司拥有多项核心技术，能够为客户提供一体化的产品和服务解决方案。
杰创智能在智算平台方面的技术实力尤为突出。"常青云"智算平台是公司自主研发的核心产品，具备轻量化、易用性和高安全性等特点，能够实现多元算力的统一管理。公司还积极布局DeepSeek一体机、超融合一体机等本地算力硬件产品，在AI算力领域的技术积累日益深厚。
3.3 市场定位与客户群体
从市场定位来看，宏景科技主要服务于政府和企业客户，提供智慧城市整体解决方案，客户群体以政府部门、园区管理机构为主。协创数据的客户群体更为广泛，包括联想、小米、360等消费电子品牌，以及海外市场的众多客户，产品应用场景覆盖智能家居、智能驾驶等多个领域。杰创智能的客户群体主要包括政企、教育、公安、金融等多个行业的客户，通过提供私有云、混合云和智算服务满足其数字化转型需求。
四、市场表现与估值分析
4.1 二级市场股价表现
近期，这三家公司在二级市场均有亮眼表现，股价呈现显著上涨趋势。宏景科技作为创业板股票，股价波动性较大，但整体呈现上涨态势，多次出现涨停板行情，体现了市场对公司智慧城市和算力业务前景的看好。
协创数据的股价表现更为强劲，2024年以来累计涨幅显著，多次出现连续涨停的走势。公司近期股价维持在100元以上的高位，市值突破200亿元，充分反映了市场对公司业绩增长和算力布局的认可。
杰创智能虽然目前市值相对较小（约30亿元左右），但近期股价也呈现出明显的上涨趋势。公司在AI算力领域的布局引发了市场的高度关注，投资者对公司战略转型和业绩拐点充满期待。
4.2 估值水平对比
从估值角度分析，三家公司的估值水平存在一定差异。宏景科技目前处于亏损状态，市盈率指标为负，但公司市值约在30-50亿元区间，属于小盘成长股范畴。协创数据目前动态市盈率约在40倍左右，考虑到公司的高速增长态势，估值处于合理区间。杰创智能目前也处于亏损状态，但公司战略转型前景乐观，一旦AI算力业务实现规模化盈利，估值有望获得显著提升。
从市净率来看，宏景科技市净率约在2-3倍区间，协创数据市净率约在8-10倍区间，杰创智能市净率约在2倍左右。综合来看，这三家公司均属于成长型标的，投资者更多关注的是其未来的成长空间而非当前的盈利能力。
五、投资价值分析
5.1 杰创智能的独特优势
综合分析三家公司的情况，杰创智能确实具备走出类似宏景科技和协创数据行情的潜力，其独特优势主要体现在以下几个方面：
首先，杰创智能在AI算力领域的布局最为深入和彻底。公司不仅拥有自主研发的"常青云"智算平台，还斥巨资采购服务器用于智算云服务，并投资建设智算云服务运营项目。这种从硬件到软件、从平台到服务的全产业链布局，使公司在AI算力赛道上具备较强的竞争壁垒。
其次，杰创智能的战略转型方向与行业发展趋势高度契合。当前，以多模态大模型为代表的AI技术浪潮席卷全球，拉动算力服务需求大幅攀升。杰创智能将"AI+云计算产品及解决方案业务"定位为公司主营业务板块和AI战略的重要布局方向，正好踩在行业风口中。
第三，杰创智能的业务应用场景广泛。公司已为政企、教育、公安、金融等多个领域客户提供私有云、混合云相关产品和解决方案服务，并面向行业智能体开发需求提供DeepSeek一体机、超融合一体机等产品。这种多元化的应用场景为公司未来的业务拓展提供了广阔空间。
第四，公司近期公告显示算力设备已基本完成交付，即将开始业务运营。这标志着公司的AI算力业务即将进入实质运营阶段，有望在未来贡献可观的业绩增量。
5.2 风险因素提示
当然，投资杰创智能也需要关注相应的风险因素。首先，公司目前仍处于战略转型期，AI算力业务尚未实现规模化盈利，短期内可能面临一定的业绩压力。其次，AI算力行业竞争激烈，公司需要与众多具备技术优势和资源实力的竞争对手展开竞争。第三，公司本次6亿元服务器采购和7.9亿元项目投资规模较大，若市场环境变化或业务拓展不及预期，可能面临一定的资金压力和资产减值风险。第四，作为小盘股，公司股价的波动性可能较大，投资者需要具备一定的风险承受能力。
5.3 投资建议
从投资策略角度来看，杰创智能适合看好AI算力赛道、追求长期成长收益的投资者。对于风险偏好较高的投资者而言，杰创智能当前市值较小，若AI算力业务能够顺利发展，股价可能具备较大的上涨空间。但需要注意的是，投资者应密切关注公司AI算力业务的实际落地情况、业绩拐点的确认以及行业竞争格局的变化。
对于稳健型投资者而言，协创数据可能是更好的选择。公司目前已经具备稳定的盈利能力和业绩增长，估值相对合理，同时也在积极布局算力租赁业务，能够在一定程度上享受AI算力行业的发展红利。宏景科技则适合关注智慧城市领域政策动向和公司算力业务拓展情况的投资者。
六、结论
综上所述，宏景科技、协创数据和杰创智能这三家公司虽然业务侧重有所不同，但均在算力相关领域有所布局。杰创智能凭借其在AI算力领域的深度布局、自主研发的智算平台以及即将投入运营的智算云服务，确实具备较大的发展潜力。从业务契合度、战略定位和成长空间来看，杰创智能有望在未来复制宏景科技和协创数据的上涨行情，走出属于自己的估值提升之路。
然而，投资始终需要理性对待。投资者在做出投资决策时，应充分考虑自身的风险承受能力，深入研究公司的基本面情况，密切关注AI算力行业的发展动态和公司的实际业务进展。只有在充分认知风险的前提下，才能更好地把握这一新兴赛道带来的投资机遇。
展望未来，随着AI技术的持续演进和算力需求的不断增长，AI算力赛道有望涌现出更多的投资机会。杰创智能作为这一赛道的积极布局者，其后续表现值得投资者持续关注。无论是宏景科技、协创数据还是杰创智能，它们都代表着中国算力产业蓬勃发展的缩影，也折射出资本市场对科技创新领域的高度热情。在这一宏观背景下，投资者应以更长远的视角审视这些企业的成长价值，在波动中寻找属于自己的投资节奏。
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