币价回调持续买入：揭开MSTR「吸金买币」底层逻辑

Strategy (MSTR.US) 本月初以15.7亿美元买入22,337枚 比特币 (BTC) (见下图)，创下2026年以来单周最大购买纪录。截至2026年3月下旬，MSTR累计持有超过76万枚比特币，总成本约576亿美元，平均成本约在75,000美元。

值得留意的是，近期比特币价格回落至70,000美元左近，低于其平均持仓成本。市场自然产生疑问：在帐面浮亏的情况下，为何这间公司仍好像一台「印钞机」般持续有钱在市场疯狂扫货 ？

一周买下2.2万枚的底气从何而来？

MSTR目前比特币的持仓量高达76万枚，占全球总量3.6%。而其买币的速度，在2026年第一季开始更明显加快。(见下图)

图片来源:cointelegraph

MSTR的买币资金主要来自两个渠道。一是发行A类普通股（ATM），当MSTR股价高于其持有的比特币净值时，公司可透过增发股票卖出获利，将溢价转化为买币资金。但当币价下跌时，这