谈谈几个投资标的三季报方向预测

$比亚迪(SZ002594)$ $小米集团-W(01810)$ $美的集团(SZ000333)$ 国庆节期间，陪夫人带着孩子在周边走走看看，与夫人、儿子谈到10月份财报季开启我的一些观点。今年，夫人和儿子收益都超过我，可喜可贺。不过投资是长跑，在估值便宜的时机买入好公司、坚定持有、等待花开，永远是不变的真理。

这次讨论三季报，只做定性的预测，定量的预测，等过几天，时间充裕之后，加上调研继续深入之后，会进行收入、利润的定量预测。

先谈小米，根据A总调研的情况来看，三季度国补对于手机业务和家电业务、生态链业务的影响还是很大。很多小米零售商三季度经营压力较大，同时前期的国补透支情况还是比较严重。整个手机产业，A总问了很多以前的老同事，三季度比较一般。家电更是如此，去年8月、9月爆发期，销量和利润大家务必要降低预期。三季报，小米可能亮点在于，汽车业务扭亏开始盈利、出海增长。手机主业和家电（大家电和生态链小家电）可能增速都会变缓，要做好心理预期。

再谈美的，美的三季报增速也会放缓，但是依旧是优于整个家电行业。由于美的的经营稳健性，规模和利润的增速可能都会在个位数。同期的零售基数、企业内部的零售转型都会影响收入和利润。但是依旧会是家电行业非常具备含金量的三季报。

最后谈比亚迪。坦诚来讲，这是最难预测的，也是心理最没谱的。三季度销量24年34.2+37.3+41.9=113.4万辆（其中出海3+3.1+3.1=9.2万辆），25年34.4+37.3+39.6=111.3万辆（其中出海8.1+8.1+7.1=23.3万辆），储能板块和比亚迪电子应该是增长的。考虑到三季报价格战收紧，腾势和方程豹的增长，可以预见，如果比亚迪研发投入不大幅增长的前提下，合理释放收入和利润，大概率三季报收入和利润可以保持个位数的增长。今年按照比亚迪的态势，可能全年收入和利润各位投资者都需要降低预期，不会有很大的惊喜。基本上就是等待26年出牌了。也希望比亚迪的管理层重视下投资者的感受，别再这么玩了，业绩平稳增长很重要，不要大起大落。宁德时代、美的、赛力斯、吉利对于市值管理的重视度，都是值得比亚迪学习的。时代变了，不要提那种技术理工男的理论，投资者也是品牌最核心的消费者。我这几年消费，基本上首选我投资标的的产品，就是为了去体验产品、技术、品质、服务。

当然，不排除比亚迪又来个研发投入高增长，不在乎利润释放。这也是A总最讨厌的，研发投入如果过大，就跟市场讲清楚。不要总是闷声不响，不对外沟通。这点，比亚迪投关真的是小学生水平。