财务报表上更高效的资本赋能与战略上的长期投资布局，正在这家乳业巨头身上同时上演。
如果我说$伊利股份(SH600887)$ 2025年是主动换挡，肯定有人骂我洗地，但数字不会撒谎：扣非净利同比逆势增长18.73%，经营现金流94亿元依然能覆盖全年分红。
表面看，伊利2025年前三季度营收905.64亿元，归母净利润104.26亿元。这数据就是在行业里边的巨象领跑，要量有量，要速有速。
但密码在细节里：扣非净利润101.03亿元，同比增长18.73%。公司正在主动从规模向高价值调整。
看下2025年上半年财报，结构变化一目了然。液体乳收入361.26亿元（仍是行业第一），稳稳压仓基本盘。
二号的引擎已经启动：奶粉及奶制品收入165.78亿元（同比增长14.26%），冷饮产品收入82.29亿元（同比增长12.39%）。
婴配粉零售额市占率达到18.1%，跃居中国市场第一；成人奶粉业务零售额市场份额26.1%，稳居行业第一。
毛利率从2023年的32.58%持续提升至2025年一季度的37.7%（同比+1.9个百分点），产品结构优化的红利正在释放。
行业弱复苏期，正是龙头逆势提升份额的黄金窗口。2025年上半年，伊利半年营收领先行业第二名超200亿元；扣非归母净利润70.16亿元（同比大增31.78%），是行业第二名的三倍多。
持续以丰厚分红回馈股东，不仅展现了伊利稳健的经营业绩和充沛的现金流，更彰显出管理层对公司长期健康发展的坚定信心。以公司发布的未来三年股东回报规划计算，2025-2027年每年现金分红比例不低于75%，按当前股价测算，预期股息率可观。
当前股价对应市盈率仅20.62倍，市净率3.10倍。相比其在新赛道上的布局力度，这个估值显然没有计入成长溢价。公司目标未来5年收入增速高于GDP，净利率再上台阶。而这一潜在成长价值，已得到专业机构印证，根据银华基金发布的2025年四季报，旗下知名基金经理已加仓伊利，使其成为该基金前十大重仓股，向市场释放了明确的乐观信号。
多名分析师也给出“强力买入”评级，12个月平均目标价34.58元，较当前有约25%的上涨空间。
乳深加工业务目标未来5-10年达到百亿规模，营收占比10%-20%，净利率5%-10%。国际化业务则目标收入和利润均维持双位数增长。
近期成立的5家投资子公司，结合乌云达来在盛泰创投的背景，指向的可能正是这些高增长领域的战略布局——从健康管理到产业链加固，再到乳业之外的创投市场。#AI应用端活跃，久其软件涨停# #电池产业链大跌，天际股份跌停#