RWA为啥忽然火了？
2025年9月，RWA（现实世界资产）代币化爆火，成为金融、资产领域最热话题。到底发生了什么事？RWA又代表了怎样一种趋势呢？
香港的RWA快速布局
谈及RWA代币化爆火，首先需要识别并摒除的，是灰黑色推手的干扰，即一群闻风而动的骗子，故意混淆视听，以RWA为名抢先布置骗局。
但同时，不得不说，骗子们的“光速”行动，恰恰在于他们“光速”领悟到RWA的重大价值，以及RWA即将带给金融市场乃至于经济格局的重大改变。
这种“光速”领悟，直接源自香港数字资产交易体系的推进与落地步伐的快速与坚决。
2024年12月起
香港开始发放虚拟资产交易平台（VATP）牌照。首批VATP牌照发放，为RWA的发行与交易提供了合规平台。
2025年6月26日
香港特区政府发布了《香港数字资产发展政策宣言2.0》，明确了RWA是香港数字资产发展的重点方向，展现了香港意图在数字资产领域，特别是在RWA这一关键赛道上抢占先机、建立全球竞争力、打造国际数字资产中心和巩固国际金融中心地位的战略考量。
2025年7月30日
“全球RWA数据产业大会暨香港RWA全球产业联盟启动盛典”在香港数码港会议大厅隆重举行。大会发布的《RWA产业发展白皮书》预测，至2030年全球数字资产市值有望达20万亿~30万亿美元，其中RWA代币规模或突破10万亿美元。香港作为国际金融中心，将通过“监管沙盒”机制持续探索RWA合规边界，为全球提供可复制的政策框架。
2025年8月1日
香港《稳定币条例》正式生效，明确稳定币需具备资本充足、资产储备支持、即时赎回及反洗钱机制，为RWA的底层资产提供流动性支撑。
2025年8月7日
全球首个RWA注册登记平台正式在香港上线，标志着“最后一公里”打通，RWA代币化进入规范化、标准化的新阶段。
2025年8月21日
山高控股（山东高速集团唯一境外产业平台）发行4000万美元代币化票据，为香港首个企业代币化票据。
2025年9月11日
瑞银（资产提供方与项目发起方）、Chainlink（区块链关键技术支持方）、DigiFT（合规数字资产交易所）启动RWA试点，推动监管基金的链上自动化，即自动化分发、自动化结算、自动化生命周期管理等实操。
2025年9月17日
佳兆业资本启动RWA战略转型，推动资产代币化发展。
RWA实质
RWA代币化，具有区块链技术属性，很容易让人产生误读。
香港虚拟资产交易平台（VATP）所称“虚拟资产交易”，其范围包括：用户买卖加密货币、稳定币及其他虚拟资产。
RWA也在这一“虚拟资产交易”体系中，所以，给人的第一印象，是这一交易品种与加密货币，如比特币等有关。
但实际上，RWA不仅与加密货币是并列关系，属于“其他虚拟资产”，而且其实质，更因“现实世界资产”的基本属性，与比特币等加密货币性质完全相反。
比特币等加密货币，以算法为存在依据，是建立在虚拟基础上的典型虚拟资产。而RWA，是“现实世界资产”，即建立在真实底层现实资产上的数字资产，并非纯粹的虚拟资产。
《香港数字资产发展政策宣言2.0》非常重要的一点，就在于它使用了“数字资产”，而非“虚拟资产”的概念。
这才是最激动人心的一点！
因为中国拥有巨大的实体资产规模（如房地产）。RWA代币化的核心，正是将巨量的实体资产价值引入数字世界，可以将全球实体资产“超级大国”的巨大潜力，通过区块链方式释放出来，并最终形成全球交易的格局。中国巨量的实体资产规模与RWA代币化，在理论上堪称天作之合。
此前的资产证券化，所依托的渠道是上市，并在证券市场流通；而RWA代币化，则是上链——在区块链实现流通。上链之后，近乎即时的清算交割（T+0）和7x24小时交易，大幅提升了资本效率。
按照香港的实践，RWA代币化的重要桥梁是稳定币。所以，反过来看，稳定币的快速破局，正是为RWA代币化做先期铺垫。而稳定币也不是算法产生的，与比特币等加密货币也不同，它的背后是1：1的主权货币。
可以进行RWA代币化的资产具有多元化特征，其中最主要的是金融资产，如国债、私人信贷、股票、基金等；还包括不动产（商业地产、住宅等）、新能源与基础设施（光伏电站、充电桩等）、艺术品与收藏品、知识产权与数据资产等。
实体资产上链的广泛性，乃至全球化交易的开放性，这种大变局的未来实在是太具想象力了！
骗子闻风而动，正源于此。
RWA实例
由于内地对RWA持谨慎态度，香港成为内地资产探索RWA的重要平台。“内地资产+香港平台/资金”为当前内地RWA主流模式，即内地企业将资产的收益权通过香港虚拟资产平台完成代币化，面向香港及全球投资者融资。
下面我们来看看一些已经出现在RWA跑道上的案例是怎样的。
山高控股集团有限公司（00412.HK）于2025年8月21日成功发行香港首个企业代币化票据，总额为4000万美元，部署于HashKey Chain（以太坊第二层网络），由Coastal Emerald Limited（山高控股的全资特殊目的公司）发行，山高控股提供担保（惠誉评级A-），广发证券（香港）担任独家配售与区块链代理。本次代币化融资，被认为是山高控股为其庞大的实体资产进行的代币化预演。山高控股的实体资产，包括新能源发电资产（风电、光伏发电站等）和AI算力基础设施（数据中心）等。
中国新城市集团与EXIO
中国新城市集团有限公司（01321 HK）与EXIO于2025年9月15日订立服务协议，EXIO将为中国新城市集团提供代币化服务。
中国新城市集团为众安体系旗下第二家上市公司，以商业地产开发及运营管理为主，核心业务位于长三角地区二线城市。
EXIO的主要投资者为新浪旗下的华盛资本集团。
中国新城市集团与EXIO签约，意味着中国新城市可能将其部分商业地产资产（或其收益权）转化为链上数字代币，以期达到降低投资门槛、提升资产流动性、拓宽融资渠道等目的。换言之，这是商业地产RWA项目的试水，也是杭州实体商业地产与香港虚拟资产市场的结合。
2025年9月初，EXIO还与中信信托旗下的中信信惠国际资本有限公司合作，在香港成功发行了首个采用可转换优先票据形式的RWA数字代币，代币名称为$EXCB-25，支持以稳定币进行认购，部署于以太坊主网。
2025年9月17日，佳兆业资本投资集团有限公司（0936.HK）宣布战略转型，与香港证监会发牌的虚拟资产交易平台合作，推进合规框架下的RWA代币化，目标包括房地产等资产上链。该消息直接刺激其股价两日累计涨幅超350%，反映市场对传统房企探索RWA的强烈兴趣。虽然此前刚刚有中国新城市进军RWA的案例，但是，中国新城市以商业地产为主，而佳兆业资本是首个宣布以集团战略转型形式布局RWA的上市房企。作为出险房企，佳兆业拥有大量待盘活资产。在未有其他大型房企系统性推进RWA业务的情况下，佳兆业资本整体转向RWA代币化，目标包括房地产等资产上链，格外引人关注。
自2025年7月起，华检医疗控股有限公司（1931.HK）逐步推进全球首个医疗行业知识产权RWA交易所ivd.xyz（IVD即体外诊断）。其目标是将创新药、基因疗法等高价值医疗资产进行代币化交易。
2025年8月，华检医疗与HashKey交易所合作完成首批1.49亿港元以太坊（ETH）合规采购，并计划授权30亿港元以太坊（ETH）购买，旨在扩大储备规模并增强市场竞争力。
2025年9月1日，华检医疗以31.42亿港元收购国富量子20.31%股权，获得其持有的香港1、4、6、9号金融牌照及数字资产发行能力。
2025年9月16日，华检医疗与仁和药业间接全资附属公司仁和国际达成重大战略合作，双方将于美国共同筹建全球首个专注于非处方药（OTC）领域的垂直RWA交易所。
2025年9月19日，华检医疗在南京建成全球首个RWA技术研发与生态赋能基地——ETHK大厦。
2025年9月22日，华检医疗与创胜集团签署战略合作，涉及15亿美元创新药管线资产代币化。
……
可以看出，华检医疗的RWA布局相当宏大，具体包括：
设计核心资产战略，如围绕创新药知识产权、高端医疗资产等展开；
布局技术基础设施，如交易平台ivd.xyz交易所、南京RWA技术研发总部ETHK大厦、底层技术以太坊区块链等；
建立金融与支付引擎，如以太坊金库、IVDDollar稳定币、国富量子金融牌照等；
构建生态链接，如收购国富量子，获取牌照与相关能力；与创胜集团合作，资产端落地；与仁和药业合作，拓展至OTC领域等。
……
华检医疗尝试整合区块链、金融和医疗三大高度专业领域，大规模配置以太坊（ETH）并计划发行自有稳定币IVDDollar双引擎，旨在重塑全球医疗资产价值流动方式的“新生态”，其动作之猛烈，着实令人惊叹。
协鑫能源
2025年6月12日，协鑫能源科技股份有限公司（002015.SZ）和蚂蚁数科宣布双方将成立一家新公司“蚂蚁鑫能”，锚定能源AI应用的万亿级市场以及探索能源RWA新场景。双方早在2024年12月就敲定了全球首单光伏绿色资产RWA，涉及湖南、湖北82MW分布式光伏电站的发电收益权，融资规模超2亿元。
2025年6月24日，朗新科技集团股份有限公司（300682.SZ）在投资者互动平台表示，公司与蚂蚁数科合作，于2024年8月在香港完成国内首单基于新能源实体资产RWA，为旗下新电途公司运营的9000个充电桩以RWA形式在香港完成发行获得融资。
国内知名金融IT上市公司上海安硕信息技术股份有限公司（300380.SZ）2025年7月9日在投资者互动平台回答称，其为商业银行设计RWA风险计量系统，已应用于光大银行、兴业银行、北京银行等金融机构。
浙江海控南科华铁数智科技股份有限公司（603300.SH）是国内领先的设备租赁企业，从2021年开始与蚂蚁链合作推动资产上线上链，目前已累积近260亿元线上化的链上资产。2025年7月15日，海南华铁成功对外发行首批1000万元基于区块链的非金融RWA产品，在RWA融资探索方面迈出重要一步。
网络安全企业永信至诚科技集团股份有限公司（688244.SH）于2025年9月18日在香港数码港举办“数字风洞”RWA数字健康管理系统发布会，推介其面向RWA代币化领域安全的新范式。
谨防骗局
鉴于目前RWA的嘈杂状态，文末再多啰嗦几句。
RWA的确被广泛看好，它具备提升资产流动性、增强交易透明度、优化运营效率等潜力，也具备全球化的想象空间。
但是，RWA又绝非一些人说的“把资产切一切、卖一卖”那么简单。它是金融工程、法律合规、区块链技术和市场运作深度融合的复杂过程，每一步都涉及专业性及风险控制。“你买不起整栋楼，但可以通过RWA买其中一部分，坐等收益”……此类说法，在理论上即已包含多重风险！
比如——
1.欺诈风险：项目方所谓的底层资产，可能根本不存在或已被重复抵押。
2.合规风险：即使资产真实，产权是否清晰、是否允许代币化、是否符合相关法规等等，都要画个问号。
3.流动性风险：即使资产最终合规上链，也不代表可以转手赚钱，缺乏流动性的资产，在哪里都照样亏钱。
4.智能合约风险：即便资产优质、流动性好，若上链智能合约存在漏洞，仍可能导致资产被盗或无法赎回。
……
RWA是值得关注的技术方向，但也正因它处于早期阶段，更需要保持警惕、识别风险，尤其不要轻信那些“高收益、低风险”的宣传。