油气、煤炭等价格不同涨幅对企业利润影响测算
油气、煤炭价格不同涨幅对企业利润的影响呈强产业链分化，上游资源端弹性最大，下游高能耗端承压最明显，股价涨幅则与业绩弹性、估值位置、成本传导能力强相关，以下是分板块量化测算与股价预测（基于2026年1月市场基准，基准油价70美元/桶、动力煤市场价690元/吨）。
一、上游资源板块（利好，弹性最大）
1.油气开采（纯上游）
关键变量：桶油成本（中国海油≈30美元/桶，中石油≈40美元/桶）、自产率、分红率（海油/神华7%+）。
2.煤炭开采（动力煤/焦煤）
关键变量：长协煤占比（神华≈80%）、吨煤成本（陕西煤业≈300元/吨）、下游需求（火电/钢铁）。
二、能源服务与替代板块（利好，弹性中等）
1.油服/煤服
油价+10美元/桶→上游资本开支+15%-20%→油服订单+20%-30%→净利+25%-40%，代表：中海油服、杰瑞股份。
煤价+20%→煤矿扩产/技改需求→煤服设备订单+15%-20%→净利+20%-30%，代表：天地科技、郑煤机。
2.新能源替代（光伏/风电/储能）
油气价+20%→新能源经济性提升→绿电运营商利用小时数+5%-8%→净利+10%-15%，代表：隆基绿能、三峡能源。
储能需求+20%-30%→设备商净利+30%-50%，代表：宁德时代、阳光电源。
三、中游制造与化工（分化，看一体化与成本传导）
1.炼化一体化
2.高能耗制造（钢铁/电解铝/水泥）
四、下游消费与交通运输（利空，压力最大）
1.航空/航运/物流
2.下游消费制造（家电/汽车/纺织）
油气价+20%→PTA/塑料成本+15%-20%→净利-10%-20%，代表：美的集团、比亚迪、海澜之家。
关键变量：毛利率（家电≈25%，纺织≈10%）、库存周期（低价库存可缓冲1-2个月）。
五、股价预测的关键修正因子
成本传导能力：上游资源>一体化化工>高能耗制造>下游消费，传导越强，股价弹性越高。
库存周期：涨价初期，高库存企业（如炼化）受益于库存增值，股价提前反应；高价库存则成后期负担。
政策调控：煤炭长协价、油气限价、电价调整等会降低业绩与股价弹性，如动力煤长协占比高的企业，煤价涨30%净利增速仅50%-80%，低于纯市场煤企业。
估值位置：低估值（PE<10）、高分红（股息率>5%）的龙头（如中国神华、中国海油），股价涨幅往往高于净利增速，估值修复空间大。
六、总结与风险提示
上游资源板块（油气开采、煤炭开采）是价格上涨的最大赢家，净利与股价弹性均领先；下游高能耗与消费板块承压明显，股价易跌难涨。