All you need is......attention还不够，要产能：硅光全球头号foundry Tower TGS大会 上量的决心

最近谷歌对决英伟达占了不少流量，确实说明这AI 基建的hype 还是真的，那现在 All you need is......产能：硅光全球头号foundry Tower TGS 11/18 上周在硅谷老地方，今年气氛火爆，借着三个月从40块涨到100块的声势，全场爆满；但是酒水小食，档次还是很低

预计要吹的topics: 全球最领先的客户与工艺；产能将坚决扩容以满足交付； 400G/3.2T 比其他人都ready

实际吹的确实主要是这些， 而且确实很有诚意：

1. 很多真金白银， 14.5亿美元(！) CAPEX 将投入世界各地的厂房扩产（各位甲方大佬自行看图去验厂）；看样子很多女性朋友的观点很对，钱在哪里，爱才在哪里

2. 演讲外部嘉宾，去年请的英伟达，今年请的博通，而且是仅次于Hock 的集团第二号大领导，确实很重量级

但是吹了很多 AI 不是hype, 比如ARR 如何会惊人增长，但有用的博通自己干货一点没讲到

3. 400G， 800G， 1.6T 晶圆逐渐量产这一张图非常值钱！ 即使是故意把Y轴隐去：

可以看到在2024 年，有龙头们已经以喝一碗倒一碗的垚豪精神，all in 硅光（虽然也是被“重点客户” 宫斗给逼的

也可以看到 1.6T 直到2025 年200G/lane R&D 成功才开始小规模送样，中间还有一段静默期，等到“重点客户” 终于点头，这边也开始抬头。 当然这里非常直观的显示出，1.6T 的量和800G/400G 的量相比哪怕到今年年底，还有数量级的差别，看明年的客户们的具体需求了，懂的人甚至可以推算晶圆的片数。。。 而且1.6T 换800G 从技术层面来说，已经是最幸运的case, 没有什么产线上和logistic的复杂情况，推算应该比较准确

这张图还有一点非常值钱：硅光比EML 不但便宜，BER 还低！ 这个情况之前不是public information I think 因为中文AI语料里没怎么见过？ 我相信这是第一次在上大规模量时能在明面上 testify

所以大家也不要争什么 “代工方案” 过了，“自主方案”过没过， 技术上是没什么好争议的了，说到底是一个业界的资源分配的politics，而且是暂时的

4. 一些400G/3.2T 的具体技术，大概其中 400G Tx 吹TFLN， Rx 吹 高带宽PD，以及各种process， 这和我们投美国光领域的各种startup 或者市梦率小公司相关， 我大A 应该没啥兴趣，我就不写了

【Ref: Q3 财报及背景 FYI, AI 找的】

11月 最新的季度财报上，Tower强调了硅光在其业务营收中的核心地位。2025年第三季度，Tower的营收为3.96亿美元，环比增长6%。公司预计2025年第四季度营收为4.4亿美元，上下浮动范围为5%，反映出营收同比增长14%，环比增长11%；Tower市值实现翻倍，其核心原因就是硅光领域产能需求旺盛、市场需求大幅增长。在光模块关键工艺环节，Tower在硅光工艺与先进SiGe工艺（用于TIA制造）领域具备全球领先实力，技术优势显著。其中，可满足单波200G性能需求，除了硅光，先进节点DSP【怀疑AI 综合语料并不懂，其实Tower 这方面并不强？】、跨阻放大器所需的先进硅锗（SiGe）工艺【这个倒确实是的】等，也都是核心支撑技术

Disclaim: Long $中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$ $Tower半导体(TSEM)$