伊利股份2025半年报速读
一、核心财务数据
1. 营业收入：2025年上半年实现营收617.77亿元，同比增长3.49%。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润72亿元，同比下降4.39%；扣除非经常性损益后的净利润70.16亿元，同比增长31.78%。
3. 现金流：经营活动产生的现金流量净额29.64亿元，同比下降44.34%。
4. 资产负债：总资产1495.5亿元，同比下降2.71%；净资产533亿元，微增0.23%。
二、业务板块表现
1. 液体乳业务：营收361.26亿元，市场份额稳居行业第一。常温酸奶（安慕希）、乳饮料（优酸乳）、高端白奶（金典）等子品类推动增长，低温液态奶营收逆势提升。
2. 奶粉及奶制品：营收165.78亿元，同比增长14.26%，市场份额跃居行业第一。
○ 婴幼儿奶粉：零售额份额18.1%（+1.3pct），其中羊奶粉份额34.4%（+3pct），金领冠、塞纳牧等新品驱动增长。
○ 成人营养品：欣活、倍畅、伊利健康科学等品牌推动双位数增长。
○ 奶酪乳脂：全渠道份额15.2%，新品（QQ星奶酪棒、妙芝系列）覆盖多场景。
3. 冷饮业务：营收82.29亿元，同比增长12.39%，市场份额保持第一。巧乐兹、冰工厂等新品拉动增长，海外市场（印尼、泰国）份额提升。
三、经营亮点与战略举措
1. 产品创新：推出安慕希爆珠酸奶、金典鲜活牛奶等14.7%收入占比的新品，水饮业务双位数增长。
2. 渠道优化：强化线上线下全渠道覆盖（电商、零食店、会员店等），线下网点下沉，线上市场份额提升。
3. 供应链与数智化：
○ 推动上游奶源转型升级，降低牧场成本，优化产销节奏。
○ 数智化赋能研发、消费者运营、供应链协同（AI应用降本增效，库存周转改善）。
4. 海外拓展：冷饮海外业务增长14.4%，婴幼儿羊奶粉海外增长65.7%，新西兰、荷兰基地深化高附加值产品布局。
5. 品牌与可持续发展：
○ 品牌力提升：凯度BrandZ全球乳业第一，MSCI ESG评级保持AA级。
○ 可持续发展：推进低碳牧场、绿色运输，成立零碳联盟与LWFi联盟。
四、风险与挑战
1. 净利润下滑：受非经常性损益影响（政府补助减少、资产处置损益等）。
2. 现金流承压：同比大幅下降44.34%，或与投资、运营支出增加相关。
3. 行业竞争与成本压力：乳品零售价格下行，原材料（如可可、油脂）价格波动。
4. 前瞻性风险：报告中提示未来计划存在不确定性，需关注市场及政策变化。
五、未来展望
1. 持续聚焦技术创新与产品多元化，深耕细分市场（如功能奶、科学营养）。
2. 深化全球化布局，强化海外市场协同与供应链韧性。
3. 推进数智化转型，提升全产业链效率与消费者运营能力。
4. 巩固可持续发展优势，应对ESG挑战。
总结：尽管面临净利润短期承压和现金流波动，伊利通过产品创新、渠道优化、供应链升级及海外拓展，保持了市场领先地位，长期竞争力进一步增强。未来需关注成本管控、现金流优化及行业风险应对。