港股打新-海伟股份
【评级】拉满
★ 赛道不错，就是比较卷
★ 总共1.5W手，拉满上吧
【主营业务】中国第二大电容器薄膜制造商
【保荐】中金
【绿鞋】有【稳价人】中金
【基石】汇兴丽海，1家，占比49.07%
【招股价】14.28HKD；每手200股
【分配方案】方案B，10%；总共15416手
【市盈率】23倍
【流通性】22亿市值，发行4.4亿，发行比19.95%，流通盘2.2亿
【财务：2022-2024,2025前5月】
营收 3.3亿元、3.3亿、4.2亿、1.6亿
净利润 1.0亿、0.6983亿、0.8641亿、0.3136亿
毛利率 44.9%、31.2%、29.7%、35.5%
净利率 31.2%、21.2%、20.5%、20.0%
营收年复合增长率13.5%。
2025年前五个月收入及净利润下降，主要受短期订单波动及原材料成本影响。
【公司概况】
海伟电子新材料，成立于2006年，专注于电容器薄膜行业，主要生产和销售用于薄膜电容器的电容器薄膜产品，具备自主设计及开发电容器基膜生产线的能力。
按2024年的销量计算，公司为中国第二大电容器薄膜制造商，市场份额为14.2%，前三市场份额接近，行业比较卷。按产品类型划分，公司的大部分收入来自电容器基膜，于2024年约占当期总收入的72.8%。
截至目前，公司为217家客户提供产品，主要包括比亚迪和法拉电子，以及其他新能源汽车、新能源电力系统等行业的核心供应链参与者。
海伟电子是中国唯一一家拥有电容器基膜生产线自主设计及开发能力的公司。公司的电容器基膜生产线交付周期约为8个月，显著低于3年到5年的行业平均水平（进口生产线交付期）。同时，公司新建的电容器基膜生产线投资成本预计仅为1.2亿元，同样显著低于中国的平均水平（约2亿元至3亿元）。
公司于2023年进行了3轮融资，累计融资金额为2.9亿元，投资方包括比亚迪、中金公司等。截至2023年9月完成的B轮融资后，公司的投后估值为23.25亿元。
中国的电容器基膜市场规模，2019年至2024年复合年增长率为24.2%，后续至2029年增速预计为15.5%。
【风险】
无。