港股打新-卓越睿新
【评级】小赌
★ 年底了，这是把垃圾都拿出来了；这次的4个都很垃圾，只能看看垃圾里能捡捡钱吗~~
★ 新股后方案B拐点已到，之前优先保中签率的策略要放弃了
★ 无基石无绿鞋无业绩，但是货超级少，炒作可能性超大
★ 看最终申购情况，如果主力炒这个就拉满上了
【主营业务】高等教育数字化解决方案提供商
【保荐】农银国际
【绿鞋】无
【基石】无
【招股价】62.26-76.10HKD；每手100股
【分配方案】方案B，10%；总共6667手
【市盈率】41倍
【流通性】50.73亿市值，发行5.07亿，发行比10%，流通盘5亿
【财务：2022-2024,2025H1】
营收 4.0亿、6.5亿、8.5亿、2.8亿
净利润 0.59亿、0.81亿、1.05亿、-0.99亿
毛利率 44.1%、60.7%、61.9%、46.9%
净利率 14.77%、12.47%、12.39%、-35.93%。
营收年复合增长率45.6%。
截至2025年6月30日，公司经营活动现金流为2.30亿元，期末现金及等价物约0.53亿元。
【公司概况】
卓越睿新，于2008年上海成立，是一家专注于高等教育数字化解决方案的中国企业，旗下拥有知名品牌“智慧树”，主要业务是为高校提供数字化教学解决方案，覆盖“教、学、练、考、评、管”等教学全流程。
公司业务主要业务是数字化教学内容服务及产品：包括数字化课程开发、知识图谱构建和虚拟仿真开发，是公司的主要收入来源，2024年占总收入的83.7%，并且在2025年上半年达到了91.3%的高位；其中知识图谱是公司近年来增长最迅猛的业务，自2022年推出后，其收入占比从最初的1.5% 一路飙升至2025年上半年的54.7%，已成为公司最大的收入来源。知识图谱能帮助教师系统化组织教学资源，为学生提供个性化学习路径，很好地契合了当前“人工智能+教育”的发展趋势。
另一块业务是数字化教学环境服务及产品，主要提供云学习管理系统（LMS）和数字化教室建设。
按2024年收入计，公司在中国高等教育教学数字化市场排名第二，市场份额4.0%，在数字化教学内容制作细分市场排名第一，市场份额7.3%。其股东背景包括百度、新浪等知名机构。
公司目前已覆盖"双一流"+"双高计划"院校79.4%，后续增长空间有限。
【风险】
无基石无绿鞋。