港股打新-宝济药业-B
【评级】拉满
★ 带B的创新药，无脑冲就是了
★ 计息3天
★ 跟京东工业冲突（东哥也休想再骗我钱）
【主营业务】创新药研发
【保荐】中信、海通
【绿鞋】无
【基石】安科生物等3家，占比20%
【招股价】26.38HKD；每手100股
【分配方案】方案B，10%；总共37912手
【市盈率】亏损
【流通性】86亿市值，发行9.22亿，发行比11.6%，流通盘7.4亿
【财务：2023-2024,2025H1】
营收 0.07亿、0.06亿、0.42亿
研发开支 1.33亿、2.51亿、1.11亿
净利润 -1.60亿、-3.64亿、-1.83亿
【公司概况】
宝济药业成立于2019年，专注于利用合成生物技术开发重组生物药物的临床阶段生物技术公司。公司战略聚焦于四大领域：大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖药物以及重组生物制药替代传统生化制品。
截至2025年，公司已建立包含12款在研产品的管线，其中核心产品：KJ017（重组人透明质酸酶），SJ02（长效重组人卵泡刺激素），KJ103。
SJ02（晟诺娃®），长效重组人卵泡刺激素，作为辅助生殖，用于进行控制性卵巢刺激、促进多囊泡发育及诱发排卵。其创新按周给药方案，替代每日注射，大幅降低患者治疗痛苦。于2025年8月获得国家药监局NDA批准，一旦上市就能贡献销售收入，是公司短期盈利的潜在增长点。
SJ02曾于2024年9月与跨国药企欧加隆（Organon）签署独家商业化协议，但该协议已于2025年7月终止。随后，公司迅速与A股上市公司安科生物签署了SJ02在大中华区的独家销售代理协议。
KJ017，重组人透明质酸酶，用于大容量皮下给药（联合治疗）、由于各种原因导致的体液流失（单药治疗）、辅助皮下补液（联合治疗）。已进入新药上市申请（NDA）阶段，相当于“准上市产品”。商业模式为通过与其他药企合作，帮助对方把已上市的静脉注射药改良为皮下注射剂型，从中赚取许可收入和技术服务费。
KJ103，则是一种处于III期开发阶段的创新重组免疫球蛋白G (IgG)降解酶，用于治疗肾脏移植前脱敏及病理性IgG介导自身免疫性疾病。是唯一进入后期临床的低免疫原性IgG降解酶，可以有效降低器官移植排斥效应。
【风险】
无绿鞋。