港股打新-迅策
【评级】大赌
★ 数据治理也是内卷生意，现在云服务商的一键化服务很人性了
★ 迅策专注于金融垂直领域
★ 故事不好讲，港股AI数据赛道第一股，看市场认不认了
★ 估值不算便宜，公司仍然持续亏损
★ 总共2.2万手，风险有点高了，愿意赌的上吧
【主营业务】实时数据解决方案提供商
【保荐】国泰君安
【绿鞋】有【稳价人】国泰君安
【基石】9家，占比26.56%
【招股价】48-55HKD；每手100股
【分配方案】方案B，10%；总共22500手
【市盈率】亏损
【流通性】177.38亿市值，发行10.4亿，发行比6.98%，流通盘7.6亿
【财务：2022-2024,2025H1】
营收 2.88亿、5.30亿、6.32亿、1.98亿
净利润 -9651万、-6339万、-9784万、-1.08亿
毛利率 78.0%、79.0%、76.7%、66.7%
营收年复合增长率124.5%。
截至2025年6月30日，迅策科技持有的现金及现金等价物为2.22亿元。
2025年上半年收入同比下滑30.0%，主要因资产管理行业客户预算收缩及项目延迟。
【公司概况】
迅策科技是中国著名实时数据基础设施及分析解决方案供应商，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案，战略重点是资产管理人。
按2024年收入计，公司于中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6%。
公司产品组合的核心是实时数据基础设施，一个统一数据平台，可以在数毫秒至数秒内收集、清理、管理、分析及治理来自多个来源的异构数据。这意味着数据一经收集后，几乎可以立即处理并可用于决策、分析或进一步行动。建立在该基础上的是公司的数据分析应用层面，利用相关基础设施来产生洞察、作出预测或为业务决策提供资料。
近年来，公司积极扩展至多元化行业，2024年多元化行业收入占比提升至61.3%。客户群体包括国有机构、大型企业等，付费客户总数从2022年的182家增长至2024年的232家。但业务存在季节性波动，通常下半年订单较多。公司净收入留存率从2023年的98%下降至2024年的56%，主要因收入结构向一次性交易模式倾斜，订阅类经常性收入占比降低。
2024年末中国实时数据基础设施及分析市场参与者超400家，竞争激烈但集中度逐步提升。市场参与者主要分为三类：一是大型云服务商（如阿里云、腾讯云），凭借生态优势提供全栈服务；二是垂直领域专业厂商（如迅策科技），聚焦实时数据处理，在细分领域形成技术优势；三是传统IT解决方案厂商，逐步向实时数据领域延伸。
中国实时数据基础设施及分析市场规模，2020年至2024年复合年增长率为46.1%，预计2024年至2029年复合年增长率仍达22.0%。其中，资产管理细分行业将保持40.7%的复合年增长率。
【风险】
市场竞争激烈。
公司持续亏损。