港股打新-沃尔核材
【评级】小赌
★ 又是AH，当前折价33%
★ AH无绿鞋，又是国恩的路子，首日即可入港股通
★ 公司基本面扎实，尤其涉足AI数据中心高速铜缆
★ 市场传闻VR200技术方案可能影响高速铜缆业务前景，A股最近刚砸了一个跌停
★ 总共7万手，基本都能中
★ 最近AH情绪不错，关注下周一走势，折价不变的话就上了
【主营业务】热缩材料及通信电缆
【保荐】中信、招商证券
【绿鞋】无
【基石】16家，占比34.35%
【招股价】20.09HKD；每手200股；每手4058HKD
较A股折价33.8%
【分配方案】方案B，10%；总共69995手
【市盈率】31倍
【流通性】281.24亿市值，发行28.12亿，发行比10%，流通盘18.5亿
【财务：2022-2024,2025前9月】
营收：53.37亿、57.19亿、69.20亿、60.77亿
毛利润：16.12亿、17.89亿、21.10亿、18.78亿
净利润：6.60亿、7.58亿、9.21亿、8.83亿
毛利率：30.21%、31.28%、30.50%、30.90%
净利率：12.37%、13.25%、13.30%、14.54%
营收年复合增长率13.94%，净利润年复合增长率18.13%。
2025年前9月，营收同比增长26.19%，净利润同比增长24.54%。
【公司概况】
沃尔核材是全球领先的电子通信与新能源电力传输综合解决方案提供商，公司1998年创立，2007年于深交所上市。
公司的主要业务包括：电子材料、通信线缆、新能源汽车电力传输等其他业务。
公司在全球热缩材料行业中排名第一，涉及新能源汽车充电类产品及动力电池安全防护产品，该业务是公司最主要的收入来源。
沃尔核材是中国首批实现800G多通道高速铜缆和224G单通道高速铜缆稳定批量生产的制造商之一，间接供货英伟达GB200服务器。2025年上半年，该业务收入同比激增近400%。
按2024年全球收入计，沃尔核材在全球热缩材料行业中排名第一，全球市场份额20.6%；在全球高速铜缆市场排名第二，全球市场份额24.2%；在全球电信电缆制造商(涵盖高速铜缆)中排名第三，全球市场份额12.7%；在电缆附件中排名第七，全球市场份额2.5%；在新能源汽车电力传输产品中排名第九，全球市场份额1.9%。
按2024年中国收入计，公司分别在中国新能源汽车核心充电类产品行业中国制造商中排名第五。
【风险】
AH无绿鞋。