港股打新-华沿机器人
【评级】拉满
★ 原来的大族机器人，改了个更亮的名字吗？
★ 中国第二大协作机器人厂商，全球第五，能打的狠
★ 又是18C，有8万多手，最近货最多的一个了
★ 基石优秀，中金的绿鞋
★ 本次的7支全部冲突，优先选择好的打吧
★ 机器人，这说啥呢，先拉满再说
【主营业务】机器人
【保荐】中金、德意志证券
【绿鞋】有【稳价人】中金
【基石】9家，占比56.03%
【招股价】17HKD；每手200股；每手3434.29HKD
【分配方案】方案18C，初始20197手（5%），50倍以上80788手（20%）
【市盈率】474.86
【流通性】90.35亿市值，发行13.73亿，发行比15.2%，流通盘6.04亿
【财务：2022-2024,2025前9月】
营收：1.09亿、1.75亿、3.10亿、2.81亿
毛利润：0.15亿、0.50亿、1.06亿、1.06亿
净利润：-0.83亿、0.02亿、0.18亿、-0.16亿
毛利率：13.7%、28.6%、34.3%、37.6%
净利率：-76.2%、1.1%、5.8%、-5.6%
营收年复合增长率（2022-2024）：68.4%
【公司概况】
华沿机器人成立于2017年，前身为深圳市大族机器人，由A股上市公司大族激光孵化。公司2025年更名为“华沿机器人”，公司是国家级高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业。
按2024年收入计，公司是中国第二大协作机器人厂商，市占率 10.3%；全球排名前五，市占率 3.5%；公司也是中国最大协作机器人出口商。
公司机器人产品主要分为两大系列：E系列，主要部署于微小组件装配、精密加工、医疗检测等高精度应用场景；S系列，面向高负载、高吞吐量的工业场景设计，包括码垛、机床上下料、物料搬运及物流自动化等。
此外，公司还对外销售如伺服驱动器、关节模块等核心运动部件，并成为多家机器人头部企业的供应商，2025年前9月，核心运动部件销售收入占比25%，成为公司的第二增长曲线。
全球协作机器人市场，2020年至2024年的年复合增长率为32.0%，预计到2029年的年复合增长率为37.4%。
【风险】
估值过高。