$精研科技(SZ300709)$
一、今天下跌是不是“误杀”？分两种视角
1.短期（1–3个月）：不算误杀。业绩预告明确利润腰斩，资金避险、估值修复需要时间，股价大概率震荡筑底。
2.长期（6–12个月）：属于“错杀”。DCC赛道高景气（2025–2030 CAGR 30%+）、公司英伟达大陆唯一DCC供应商地位稳固、2026年DCC收入有望翻倍，利润将随规模效应快速释放。
二、关键区分：利润降 ≠ DCC业务不行
1.DCC仍是核心增长极：2025年DCC预计供货50万套、收入50亿元+，是公司第一增长曲线，订单/产能/客户（英伟达）均未出现负面信号。
2.费用前置，业绩后置：当前研发/设备投入，是为2026年DCC扩产（GB300/B100放量）做准备，2026年开始将进入“收入+利润”双爆发期。
三、MIM是精研的基本盘，2025年仍有稳健增长（预计+20%+），2026–2027年将迎来折叠屏+人形机器人双爆发，是“第二增长曲线”，只是当前被DCC高景气掩盖。
总结：MIM是精研的“基本盘+第二增长曲线”，2025年稳健增长，2026–2027年将迎来折叠屏+人形机器人双爆发，与DCC形成“高确定性+高弹性”的完美组合。
当前股价暴跌是短期利润利空，而非MIM或DCC逻辑被证伪，长期看是“黄金坑”