翻车与炮灰齐飞-【能之光】申购配售数据分析

$能之光(BJ920056)$ $巴兰仕(NQ873884)$ $宏远股份(BJ920018)$

北交所新股申购总是让我们不断地见证奇迹，刚公布申购配售结果的能之光，再次让我们大开眼界。

首先看看申购与获配总体情况，自鼎佳精密将北交所申购资金推上6000亿元以来，几个新股申购与获配重要数据列表如下：

从上面表格可以看出，这次申购户数比宏远股份增加了2.67万户，直逼北交所新股申购户数之最威博液压的75.2万户，这次申购户数比较反常，虽然单账户申购上限很低（最近比它上限低的还是2024年8月20日成电光信申购时的437万元），一批活跃的账户会分户申购，但通过数据分析，这部分增量最多在1.5万户左右（下文进行论证），而这次申购前基本可以预期的是获配门槛将大幅提高到400万元一线，申购宏远股份时的至少一两万户250来万元至390来万元的理性申购者账户会退出，不仅能抵消高资金分户增加的户数，还应该减少至少数千户；再加上涌入宏远股份申购但那么低的门槛都无法获配的账户，至少会有一些醒悟而退出吧。结果这次申购账户数量还增加2.67万户，这就不是很合理了。从获配与否对账户进行分类看，获配总户数83033户，未获配户数621760户，近4年来首次突破60万户，比宏远股份还增加近4.045万户，在明明可以预期到门槛高无法获配的情况下，未获配账户数量不降反大幅增加，说明仍然有相当多小资金账户毫无理智地在往里冲。不过这里有个小插曲，陪跑户数应该可以减掉几户，因为有两铁粉告诉我，申购时乌龙了，一个后面少输了一个0，一个在中间多输了一个0，还有个粉丝为了测试不同券商报单速度，把多余的账户各申购了100股（闲的？）。

这次获配最低门槛比志高机械高了近45万元，而获配户数比志高机械（358.5万元以上）多了5548户，如果志高机械358.5万元至402万元间的申购账户按9000户左右估算的话，相当于这次获配的83033户中有近1.5万户是总资金1000多万元以上者分户增加出来的。这样，这次的申购也让我们对北交所申购大户的分户能力有了一个大致的了解。

至于这次异常增加的陪跑账户，个人分析可能有这样几个原因：一是在宏远股份申购配售数据出来后的分析中，我提到，不少券商的交易APP在有新股申购的日期投资者登录时都会自动弹出新股申购提示框，引导投资者去点击申购，但却不告知北交所新股申购与沪深新股申购的差异，很多投资者稀里糊涂地就点击申购了。本周上半周二级市场行情较好，牛市氛围进一步浓烈，很多投资者又开始打开交易账户了，结果就不明不白地申购了。二是能之光的申购刚好在宏远股份申购资金解冻之后连续申购，很多三百多万元甚至260来万元许久没有能申购获配者终于成功申购到了100股，大概觉得只要坚持申购，“运气好”还是能够“中签”的，丝毫没有意识到自己此前不“中签”是因为资金达不到获配门槛。三是申购前相当多人，包括一些平台上甚至有上万粉丝者都在声称能之光申购是小资金的机会，其理由是宏远股份申购资金都有7400亿元了，能之光申购资金为什么就不能有7108亿元以上，那样顶格申购也只能分碎股，就会有14.04万户可以拿碎股，200多万元就有希望，进而鼓动大中小资金都申购，把顶格申购的掀翻分碎股。相信这种说法的人还不在少数，甚至还鼓动八九百万元平分两户申购。这应该也是造成申购户数不减反增的一个因素。

关于申购资金，申购前对申购资金总额的多数预期基本上都是在6000亿元上下，我预期的是在志高机械、宏远股份申购资金基础上减1500亿元以上，即5600亿元至6000亿元间，申购前觉得上限可能往5800亿元靠拢。最终这次申购资金总额5645.43亿元，比我预估区间下限略高一些。经过对预测数据的复盘，可以得出两点收获：一是影响申购大户的不是资金，而是账户，每次申购前都有很多人夸大顶格分户的后果，认为顶格明明分2户或3户很好，怎么会不分呢？二是基本验证了我心中对几个主要资金区间账户数量特别是1000多万元以上的顶格账户数量分布的分析。。

这次每户平均申购资金80.1万元，没有太大参考意义，忽略。

关于碎股门槛，申购前，大家对碎股门槛的预期是混乱的，我基本在第一时间就得出结论，顶格申购不能保证全部获得碎股，将触发按申购时间优先分配的规则。这也是基于前面所说的各资金区间账户数量的判断上，只是对最终能够获配的账户数量估算上有偏差，把获配账户数量高估到了9万户以上，但实际少了7000户左右，预估碎股总量约5万手，实际达到5.7万多手。庆幸的是，顶格申购按时间分碎股、八成以上能分到碎股的判断是准确的。也祝贺没睡懒觉早起在上午9：42之前申购的股友们都如期获配了2手。

对于这次的申购账户资金结构，就比较简单了，很容易根据公告的数据推算出：申购506.142万元且获配2手的账户数量为57377户，而申购402.07万元至506.142万元获得1手的账户数量为25656户，这其中，大致估算达到顶格506.142万元的账户数量大约1.2至1.3万户，也即顶格申购总账户大约在7万户。以上账户申购资金总量大约在4150亿元左右，而申购402万元及以下的62.176万户总的申购资金只有1500亿元左右。这也就是申购前我对一位坚持认为申购资金能达到7108亿元以上者说的，预计400万元以上申购账户贡献资金约4000亿元，平时陪跑的资金大约1200亿元至1500亿元，与7108亿元还有至少1500至1600亿元的缺口，那得需要多少一两百万元的申购户数来填补？

所以，能之光的这次申购，概括起来就是，顶格因为申购时间晚而翻车，而炮灰更多，呈现“翻车与炮灰齐飞、韭菜共小白一路”的奇葩景象。这次就不再单独写启示了，有关启示实际上已经在上面文字中陆续有所体现了。