【美德乐】申购配售数据看简要分析

$美德乐(BJ920119)$ $爱得科技(NQ874400)$ $农大科技(BJ920159)$

北交所有史以来冻结资金最高也是首个申购资金总额超过1万亿元的新股美德乐申购配售结果数据正式公告了，一眼望去，排队公司中，还有好几家公司从目前的发行方案看有挑战美德乐申购资金规模的实力，所以，美德乐的申购数据，无疑具有标杆意义。现在，简要进行一些分析。

一、申购获配总体情况

根据公告数据的计算和相关信息，美德乐网上申购总户数545871户，申购资金总额10588.58亿元，配售比例0.05695%，最终获配户数60994户，按比例每获配一手“正股”需申购735.41万元（申购17.56万股），获配碎股的门槛大约在1087.62万元（25.97万股），未获得配售的账户（陪跑账户）数量为531456户，占申购总户数的比例89.7%。

二、申购账户数量分析

北交所近几个月来单账户申购上限1000万元以上的新股申购与获配重要数据列表如下：

从上面表格可以看出，自蘅东光以来非理性快速增加的申购户数，农大科技申购时断崖式下降，这次又有所反弹，比农大科技又增加了近4.66万户，而未获配账户增加超过5.23万户，所以可以大致认为，这次增加的几乎全是陪跑账户；获配账户数量60994户，获配账户数量略少于申购前预测的6.2至6.4万户区间。

在发行价高达41.88元、预估申购获配门槛肯定比上一家农大科技要高将近100万元的情况下申购账户数量出现反弹，说还是说明北交所新股申购非理性成份还是太高了，申购太盲目了，很难有其他合理的解释。

三、申购资金与账户结构分析

关于申购资金，申购前对申购资金总额的预期绝大多数都认为要超过1万亿元，当然也有人留言质疑，觉得怎么可能达到1万亿元。我在申购前预期的是10400亿元至10800亿元间，中位数10600亿元，在农大科技申购配售初步结果出来后，我将申购资金总额区间缩小到10300亿元至10500亿元。最终，申购资金总额超过第二次预测区间上限，略低于第一次预测区间中位数，只要适当增加安全垫，获配正股都是安全的。

从获配账户结构分析，由于正股门槛、碎股门槛分别为735.41万元和1087.6万元附近，结合蘅东光、农大科技等获配账户数据以及账户分布合理性，大致推测，美德乐获配2+1（1470.82万元以上）的账户数量在3万户左右或略少于3万户，获配1+1（1087.6万元至1470.4万元间）的账户数量1.1万户左右，获配1+0（735.41万元至1087.2万元间）的账户数量接近2万户。

四、关于碎股

关于碎股门槛，申购前基于获配账户数量6.2至6.4万户的预测，获配2+1以上账户数量3万户左右而预测碎股数量4万手左右，结合蘅东光1036万元以上接近4万户的数据，考虑资金的内卷势头，预估碎股门槛1100万元左右。最终正股门槛与申购前预期基本一致，而获配账户数量接近6.1万户，略低于预期，猜测碎股数量接近4.1万手左右，门槛略低于了预期的1100万元，1100万元以下获配1+1者，算是小惊喜吧。但对于未能获配碎股以及正股翻车者，只要是尽力了，资金够不着那也没办法，如果是因为分户而翻车，那实属不应该。