简明扼要阐明长江电力与桂冠电力近期走势差异

9月长江电力和桂冠电力来水均保持超预期态势，总体高看一线。但细分下来，两者还是有些区别，影响近期走势。

来水方面，长电与桂冠三季度均有很好表现，前三季度水电发电量同比增长在30亿度左右，同比增幅在10%以上，且上游蓄水大幅高于去年同期；长江电力发电量同比增加在80-100亿度，增幅接近5%，蓄水三峡好于去年，上游与去年相当。来水发电和蓄水，是业绩基础，也是股价走势的动力，桂冠来水发电与蓄水好于长电，股价走势强于长电。按目前各方面数据，业绩预期，长电2025年业绩1.38-1.4元，桂冠业绩在0.32-0.34元。

从月线看长电仍有下行要求，MA30在26.25元；桂冠经过长期盘整基本调整到位。至于长电股价，从2025年业绩看，现在股价已经处于合理范围，从均线看还下行要求，但又三总增持存续，保持27元整数关口可能性很大，然后以时间换空间，等待均线到位。

对在长江电力与桂冠电力腾挪操作来说，两只股价比值在4.1-4.3之间是近期的合理区间。

眼下长江电力与桂冠电力风险不大，均可持有。近期长电与桂冠股价经常出现反向走势，盘面感觉好的，可以适当参入腾挪操作。昨日桂冠部分换股长电，今日早盘长电反弹桂冠下跌，将仓位换回桂冠。