2025年9.3大阅兵：军工板块迎来历史性机遇
大国阅兵展示新质战斗力，军工行业正迎来装备升级与军贸出口的双重红利。2025年9月3日，中国将在天安门广场举行抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年盛大阅兵式。本次阅兵规模空前，受阅人数达1.2万人，编为50个方（梯）队。
与2015年和2019年阅兵相比，本次阅兵突出展示新域新质作战力量，包括无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型装备。
01 阅兵亮点与背景
本次阅兵所有装备均为国产现役主战装备，在展示新一代传统武器装备基础上，特别安排部分新型作战力量参阅。阅兵综合演练已完成两次，第二次演练规模扩大至4万人，新增更多环节，全面检验指挥体系与组织保障能力。
此次阅兵恰逢“十四五”规划收官和“十五五”规划布局的关键时点，不仅是展示军事实力的窗口，更是观察中国军工产业未来发展方向的重要契机。
全球地缘政治变化加剧，大国博弈升级，各国军费投入优先级提高，中国军贸出口正迎来体系化、高端化的历史性机遇。
02 核心投资主线
新域新质装备
· 无人智能装备：陆军首次披露“无人机蜂群+机器狼群”无人化协同作战模式，实现“云脑指挥+集群响应”的智能化作战体系。相关公司包括航天电子(600879)（防空导弹系统配套）和中无人机（688297）（翼龙系列无人机出口领先）。
· 水下作战系统：本次阅兵可能展示两艘新型超大型无人机潜艇（XLUUVs）。全球水下无人航行器（UUV）市场规模预计从2020年19.6亿美元增长到2028年62.2亿美元，年复合增长率达15.8%。中国海防(600764)作为水下声呐系统领军企业将受益于此趋势。
· 高超声速与网电攻防：高超声速武器和网络电磁攻防装备是新型作战力量的重要组成部分。紫光国微(002049)（特种集成电路）在信息化装备领域具有核心技术优势。
卫星互联网与商业航天
我国卫星互联网项目保持高速发展节奏，2025年8月4日和13日成功发射低轨07、08组卫星，组网进程明显加速。
全球卫星服务产值2024年达1083亿美元，占卫星产业总产值的37%。随着国内卫星互联网空间段建设完善，手机直连等应用场景有望陆续落地。
相关公司包括陕西华达(301517)（卫星互联连接器）、航天电子(600879)（卫星配套）和中国卫星(600118)（卫星研制与应用）。
军贸出口突破
中国军贸正在向体系化、高端化方向发展，突破传统军工市场天花板。2025年5月印巴冲突中，中国制造的歼-10CE、PL-15E等装备表现突出，引发国际关注。
军贸毛利率显著高于国内装备：北方工业军贸2016-2019毛利率为45.19%-46.58%，中航技航空服务2021-2023毛利率为27.73%-29.84%，均远高于国内航空航发主机厂毛利率。
相关受益公司包括航天彩虹（002389）（彩虹系列无人机）和中兵红箭(000519)（军贸订单增长显著）。
03 历史行情规律
回顾近十年四次大阅兵（2015九三阅兵、2017朱日和阅兵、2018南海阅兵、2019国庆阅兵），军工板块表现出明显规律性:
· 阅兵行情通常提前1-2个月启动，过去4次正式阅兵前2个月军工指数均上涨。
· 行情强度取决于市场环境和阅兵规模。2015年阅兵规模大，叠加市场强势，军工行业区间超额收益高达84%。
· 阅兵后可能出现短期调整，但长期走势由行业基本面决定。
具体来看，2015年阅兵行情从7月9日启动，8月17日达到最高点，区间最大绝对收益84.8%、最大超额收益62.6%。2019年阅兵行情从8月7日启动，9月3日达到最高点，区间最大绝对收益46.0%、最大超额收益27.0%。
04 港股军工机会
香港股市中的军工股也表现出活跃态势:
· 中航科工（02357.HK）近期录得4连升，涨近5%
· 中船防务（00317.HK）涨近3%，刷新阶段新高
· 航天控股（00031.HK）涨超2%
· 大陆航空科技控股涨3.3%
港股军工板块受益于全球地缘政治变化加剧和军贸需求扩大，叠加“9.3阅兵”催化，有望实现基本面和行业估值双击。
05 投资策略与风险提示
投资策略建议
针对不同投资风格的投资者，可考虑以下策略：
· 短线投资者：关注阅兵前1-2周的脉冲机会，重点布局新域新质相关标的，如无人装备、高超声速等新型作战力量领域。
· 中长线投资者：关注军贸主线和新质战斗力方向，这些领域有望打开军工行业成长天花板，带来价值重估机会。
· ETF投资者：可考虑航空航天ETF（159227）或国防ETF（512670），这些产品提供一篮子军工股票，降低个股选择风险。
风险提示
投资者也需注意以下风险：
· 阅兵后调整风险：历史数据显示阅兵后军工板块可能出现短期调整。
· 订单交付风险：产业链订单及产品交付不及预期。
· 需求不及预期：国防支出规模不及预期或新武器装备列装速度不及预期。
· 估值风险：部分个股前期涨幅较大，估值已偏高，需注意投资节奏。
06 结论与展望
2025年9.3阅兵不仅是展示国威军威的盛事，更是观察中国军工产业发展的窗口。本次阅兵突出新域新质作战力量，体现了我国国防建设从"机械化"向"信息化、智能化"转型的加速。
军工行业正迎来历史性发展机遇：一方面，国内装备更新换代需求旺盛；另一方面，军贸出口突破传统天花板，带来新的成长空间。随着“十五五”规划即将开启，新质战斗力将成为重要增量方向。
投资者可把握阅兵带来的投资机会，但需注意投资节奏和风险控制，避免盲目追高。长期来看，基本面优良、技术壁垒高、军贸潜力大的公司有望获得持续超额收益。
A股核心关注标的：中航沈飞（600760）、航天电子（600879）、紫光国微（002049）、中国海防（600764）、航天彩虹（002389）