FLAG：航发动力，十年十倍目标不变

$航发动力(SH600893)$

前言

航发动力2025年开盘价41.01，至04/03收盘价32.69，短短3个月时间大跌20.29%；尤其在04/02年报公布之后，短短两个交易日贡献了2025年至今一半的跌幅，极为惨烈。出于对年报业绩的期待，我算是满仓迎暴跌了。痛定思痛，以下对这笔投资作反省、梳理思路。

个人思考，不构成投资建议。只是抛砖引玉，欢迎大佬们批评指正。

一、结论先行：十年十倍目标依据

股价 = 业绩 × 估值因子

1、十年内，企业成长增厚公司业绩3-4倍，折算CAGR为11.6-14.9%。

军费增速已连续4年超7%，随着中美战略博弈上强度、京台高铁施工节点临近，身处东亚怪物房的东大未来十年军费增速预计将持续提升，很可能到双位数。作为装备投入重点之一的空军，投入必然得到保障。WS-15/19/20等四代航发的价值约为WS-10的3倍，新型发动机推出，算上原有战机的换发，航发动力未来十