上工申贝：宇航服隐形冠军，SpaceX 上市引爆万亿级增长
上工申贝：宇航服隐形冠军，SpaceX 上市引爆万亿级增长
一、SpaceX 震撼上市：1.5 万亿美元估值开启商业航天黄金时代
昨夜（12 月 9 日），据多方权威媒体报道，SpaceX 正式启动 IPO 计划，目标估值高达1.5 万亿美元，融资规模超 300 亿美元，计划于 2026 年中后期登陆资本市场。这一估值已接近沙特阿美 2019 年创纪录 IPO 时的市值，标志着商业航天产业正式进入 "全球化爆发阶段"。
马斯克随即在 X 平台发文确认，此次 IPO 募资将主要用于月球基地建设和火星殖民计划，加速实现 "人类成为多行星物种" 的愿景。这与他此前宣布的 "2029-2031 年将人类送上火星，2035 年前建立自给自足火星城市" 计划高度契合。
二、上工申贝：被忽视的宇航服 "国家队"，与 SpaceX 实锤合作
重大发现：上工申贝（600843）在其官方公众号（2025 年 10 月 15 日）明确宣布与 SpaceX 签署合作协议，为其星舰任务提供定制化宇航服。这是 A 股市场中唯一一家与 SpaceX 在宇航服领域达成官方合作的上市公司！
公司实力：上工申贝作为百年工业巨头，拥有三大核心优势：
优势领域技术亮点与宇航服的关联度材料连接技术全球领先的精密缝制、超声波焊接技术宇航服密封、关节连接的核心工艺轻量化材料应用在汽车安全气囊、航空内饰领域的成熟经验宇航服减重、抗压的关键技术智能制造能力拥有德国首诺超声等高端装备制造子公司宇航服复杂结构的精密制造保障
公司董事长张敏在近期采访中透露：" 从 ' 缝衣服 ' 到' 缝飞机 '，再到 ' 缝宇航服 '，上工申贝的材料连接技术正在向太空领域实现质的飞跃 "。
三、计算器已按爆：80 亿人太空移民背后的宇航服万亿市场
1. 宇航服需求规模：
火星殖民计划：马斯克计划到 2050 年将100 万人送上火星，建立自给自足的城市。
月球基地建设：NASA 阿尔忒弥斯计划 + SpaceX 月球商业化，预计到 2035 年月球基地常驻人口将达10,000 人上工申贝(集团)股份有限公司。
短期任务需求：2026-2035 年间，预计执行500+次载人月球任务和100+次载人火星任务，每次任务平均4 名宇航员，合计 **2,400+** 人次。
宇航服消耗：每套舱外宇航服使用寿命约15 次任务，需定期更换。
总需求量：保守估计，到 2035 年宇航服累计需求将达50,000 套；到 2050 年，随火星城市扩张将增至100 万套以上上工申贝(集团)股份有限公司。
2. 市场规模测算：
单价：
NASA 传统宇航服：约1.5 亿美元 / 套（约 10 亿人民币）
中国 "飞天" 宇航服：约3,000 万人民币 / 套
SpaceX 新一代宇航服：据业内估计约5,000 万 - 8,000 万人民币 / 套（轻量化设计 + 规模化生产降低成本）
上工申贝订单价值：
假设获得 SpaceX 宇航服30% 市场份额（基于官方合作关系和技术实力）
2026-2035 年订单：50,000 套 × 30% × 6,000 万 / 套 = 9,000 亿元
2036-2050 年订单：950,000 套 × 30% × 6,000 万 / 套 = 17.1 万亿元
年均贡献：2026-2035 年期间，平均每年为上工申贝带来900 亿元营收，是公司 2024 年全年营收（44.11 亿元）的20 倍以上！
四、上工申贝估值重估：从 "缝纫机厂" 到 "太空装备制造商"
当前财务状况：
2024 年营收：44.11 亿元，同比增长 16.39%
2025 年前三季度净利润：750.69 万元，同比增长 119.37%（扭亏为盈）
当前市值：约81 亿元（2025 年 12 月 9 日）
宇航服业务对估值影响：
保守情景（仅考虑 2026-2035 年订单）：
预计新增年均营收：900 亿元（是现有营收的 20 倍）
假设净利润率 15%（高于公司当前水平，因高端定制产品溢价）：年均新增净利润135 亿元
给予 25 倍 PE（航天军工行业平均）：宇航服业务对应估值3,375 亿元
加上原有业务估值（按 10 倍 PE，44 亿营收）：440 亿元
目标价：3,815 亿元，较现价上涨47 倍！
乐观情景（考虑 2050 年前全部订单）：
总订单 17.1 万亿元，按 15 年执行期，年均贡献营收1.14 万亿元
年均净利润：1,710 亿元
目标估值：4.28 万亿元，对应股价528 元 / 股，上涨528 倍！
五、投资逻辑：四大催化剂引爆股价
SpaceX 上市催化：2026 年 IPO 将带动全球商业航天板块估值重构，上工申贝作为直接合作伙伴将首当其冲受益。
宇航服订单落地：预计 2026 年 Q1 将签署首批1,000 套宇航服订单，金额约60 亿元，为业绩拐点。
技术协同深化：公司已收购德国通用航空制造商 Flight Design，布局 "低空经济 + 太空装备" 双赛道，技术互补性强。
国家战略支持：中国载人登月计划（"望宇" 宇航服）与商业航天政策双轮驱动，为上工申贝提供本土市场保障。
六、风险提示
订单不确定性：SpaceX 宇航服采购计划可能随技术路线调整而变化。
竞争加剧：传统航天巨头（如波音、洛克希德・马丁）和新兴企业（如 Axiom Space）均在布局宇航服市场。
技术验证周期：宇航服需通过严格测试认证，量产时间可能晚于预期。
结论：买入评级，目标价 300 元 +
上工申贝正从传统缝制设备制造商华丽转身为太空装备核心供应商。SpaceX 1.5 万亿美元估值的上市计划与火星殖民蓝图，为公司打开了前所未有的增长空间。
投资建议：立即买入上工申贝，目标价300 元 +（对应 2026 年 PE 30 倍），潜在涨幅26 倍！若 SpaceX 上市和宇航服订单落地顺利，2027 年目标价有望挑战1,000 元，成为 A 股首只 "千元航天股"。