山外山中报分析
整体看了一下，山外山中报还算不错，中规中矩，整体耗材放量大增！国内+国际的业务很好。说句题外话我的利润比较厚，所以我坚定持有不怕风浪，至于看到的就要考虑是否合适，虽然我看星辰大海，但是我说的星辰大海也不一定对，要有自我的理解。学会合理的估值，为什么我不估值呢？我内心有但不能说，就怕影响别人的判断。但是咱们可以看逻辑是否正确？商业模式是否正确？对于明天的涨跌我不了解。
1、业绩
营业收入3.572亿元，同比去年增加28.72%。 净利润5504万元，同比去年增加20.28%。经营活动产生的现金流量净额 6845万元，同比去年增加149.50%。
截至 2024 年 12 月底，我国在透总人数达到 118.3 万人，其中，血液透析患者共102.7万人，2024 年新增透析患者共 220270 人，腹膜透析患者有 15.6 万人，2024 年新增腹膜透析患者共 23544 人。说明透析行业的增速20%多。若接近或达到发达国家现在的平均治疗率75%， 随着以后的生活水平的提高和医保报销，平均治疗率还能提升。
那么公司的增速是和行业匹配的，并且比行业快一些！
公司境内市场血液净化设备实现营业收入 15,203.21 万元，同比增长 14.60%。
报告期内，公司血液净化耗材实现营业收入 8,534.32 万元，同比增长 46.17%。其中，自产耗材实现营业收入6,532.57万元，同比增长 91.90%。
在报告期内，公司境外市场实现营收 8,682.14 万元，同比增长 41.30%。
资产负债率16.98%非常健康，应收和应付也很健康。
说明耗材也在发力了，不仅仅是卖机器了。
2、公司战略
国内外市场双轮驱动，设备和耗材的双引擎发展。
公司推出 “设备+耗材+智慧血透软件海外版”血液透析整体解决方案，同时打造数字化营销系统，助力海外业务飞速发展。在实践“健康丝绸之路”的倡议中，通过技术输出和临床能力的提升，公司在南美等新兴市场通过医院综合医疗援助项目，协助建立血液透析中心并开展医疗培训，已累计培训超过 1000 名当地医疗人员，显著提高了当地的医疗服务水平，并助力世界卫生组织 2030 年慢性肾病防治目标的实现。
3、市场占有情况
据比地招标网统计，2025 年上半年连续性血液净化设备（CRRT）设备中标品牌中，山外山占比达 20.42%（2024 年上半年占比 18.18%），位列第三（见下表），在国产品牌中位居第一。2025 年上半年血液透析机设备中标品牌中，山外山占比达 15.29%（2024 年上半年占比10.35%），位列第三（见下表），在国产自主品牌中排名第一。
4、行业地位和能力
公司参与起草的国家标准《血液净化术语》、行业标准《连续性血液净化设备》、《一次性使用胆红素血浆吸附器》、《透析液过滤器》、《体外循环医疗器械中N,N-二甲基乙酰胺（DMAC）残留量测定方法》，为行业的规范化发展贡献了力量。截至报告期末，公司已获得发明专利62项（其中国内发明专利 56 项，国外发明专利 6 项），实用新型专利 103 项，外观设计专利39项，软件著作权 52 项，其他知识产权 149 项；已获得三类医疗器械注册证12 项；高通量血液透析器、低通量血液透析器、透析液过滤器、SWS-4000 系列血液透析机、SWS-6000 系列血液透析机、SWS-5000 系列血液净化设备共 6 个产品已获 CE 认证证书。
公司自主研发的创新技术和产品，填补了国内多项技术短板。公司项目“血液净化系统监测与控制系列关键技术及整机设备”荣获国家科学技术进步奖二等奖，还先后获得国家信息产业重大技术发明奖、中国电子信息科学技术发明一等奖、中国仪器仪表科学技术一等奖、中国标准创新贡献奖、中国专利银奖等多项国家和部级奖励，被国家科技部评为国家创新型企业。报告期内，新一代智慧血液透析机获重庆市智慧医疗装备与前沿技术重大专项支持；“血液净化高值耗材知识产权保护体系建设与创新”获重庆市知识产权保护体系建设与创新项目立项，为公司高质量发展持续蓄势赋能。
5、总结
可以看出营收和利润增长20%多，中规中矩。现金流净额大增说明议价能力强，生意好!市占率不错，在行业中的地位也很好。自主研发能力强。国际化和耗材继续发力。我很看好公司的发展战略。