$中手游(00302)$ 所以咱就是说这种利空出尽的剧本，游戏行业已经演过不止一次了。完美21年也亏得妈都不认得，当年他们关停《Magic Legends》亏2.7亿，环球影业投资亏2.6亿，全是商誉、投资、资产减值这些东西。和中手游24年文脉互动商誉从16%-213%砍到2%-157%，投资亏损一次性提完，一个路子。当年完美也是产品青黄不接，股价从四十多跌到十几块，结果23年《幻塔》海外爆了。算了算21年底《幻塔》上线，22年Q1业绩才释放，23年股价才翻倍。

三七20年也爆过雷，商誉减值近10亿，股价从50多跌到20出头。结果21年《斗罗大陆：魂师对决》上线，首月流水超7亿，一年时间股价回到40多。回头看，那波商誉减值简直就是最后一跌。世纪华通22年也是惨过的，商誉减值一次性计提54亿，全年亏70亿，股价从10块跌到3块多。所有人都说没救了，结果2023年《冒险岛》上线、点点互动海外跑出来，股价从3块多涨到6块多。

当然不能刻舟求剑。完美当年有端游托底，三七当年确定性比中手游高。不过核心逻辑都是一样的，利空出尽之后，剩下的就是等产品说话，能不能跑出来是另一回事，但至少接下来不用再被旧账拖后腿。